Günlük Bülten

Günaydın. İran’ın Hürmüz Boğazı’nı kapatması petrol fiyatlarında varil başına 200 dolara varan karamsar beklentilere neden oluyor. Açıkçası, bu derece karamsar beklentilere henüz katılmadığımız gibi, sene başından bu yana zaten fiyatlanan riskler nedeniyle petrol fiyatlarının mevcut seviyelerinde denge bulabileceğini düşünüyoruz. Fakat, burada belirleyici olan sürecin ne kadar uzayacağı ve Hürmüz Boğazı’nın ne kadar süre kapalı kalacağı olacaktır. Petrol fiyatlarında artış senaryoları, enflasyonist etkileri ve büyümeler üzerindeki riskleri artıracağı için küresel ekonomiler ve hisse senedi piyasaları açısından negatif. ABD ve Avrupa vadelileri ile Asya borsaları bu sabah satıcılı. Borsa İstanbul’da dün 13 bin altında açılışa karşın devam eden işlemlerde 13.300 civarına tepki verildi ve endeks günü %2,7 değer kaybıyla 13.346 puandan tamamladı. Endekse en fazla pozitif katkı sağlayan ilk beş şirket ASELS, TUPRS, BIMAS, PETKM, MGROS; endekse negatif etki edenler ise AKBNK, THYAO, YKBNK, KLRHO, ISCTR oldu. Son bir haftada düzenli para girişi ile dikkat çeken şirketler ise ASELS, CIMSA, FROTO, GUBRF, ASTOR, MGROS, CCOLA ve ODINE. Teknik açıdan, 13.000 desteği kritik, altında 12.550 ve 12.300 destekleri gündeme gelecektir; dirençler ise 13.450 ve 13.700. Günün ajandasında içeride Şubat ayı enflasyon verisi öne çıkıyor. TÜFE’de aylık %2,9 artış ile yıllık TÜFE’nin %30,7’den %31,5’e yükselmesini bekliyoruz. Benzer şekilde Avrupa’da da TÜFE verileri izlenecek. ABD’de Halkbank’a yönelik yargı sürecine dair haber akışı da günün ilerleyen saatlerinde takip edilecek. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 239 baz puandan başlıyor.

ENJSA: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 2.707 milyon TL net kar ile açıkladı. Piyasa beklentisi 918 milyon TL net karlılık yönündeydi. Geçen yılın aynı döneminde 547 milyon TL net zarar, bir önceki çeyrekte ise 771 milyon TL net kar elde edilmişti.

Şirket, 2026 yılı için 75–80 milyar TL faaliyet geliri, 11–13 milyar TL baz net kar ve 30–35 milyar TL yatırım hedefi açıkladı.

Şirket ayrıca, 2025 yılı karından pay başına 5,08 TL brüt temettü dağıtma kararı aldı. Teklif edilen hak kullanım tarihi 13 Nisan olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre %4,8 düzeyindedir.

ECILC: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 594 milyon TL net zarar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 59 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 517 milyon TL net kar elde edilmişti.

EGEEN: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını184 milyon TL net zarar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 221 milyon TL, bir önceki çeyrekte ise 15 milyon TL net kar elde edilmişti.

DAPGM: Şirket, 4Ç25 finansal sonuçlarını 10 milyon TL net zarar ile açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde 33 milyon TL net zarar, bir önceki çeyrekte ise 375 milyon TL net kar elde edilmişti.

HEKTS: Şirket, hakim ortağın talebi doğrultusunda mevcut payların A ve B grubu olarak ayrılması ve A grubu paylara oy ile yönetim imtiyazı tanınmasına yönelik esas sözleşme değişikliğini değerlendireceğini açıkladı.

SUWEN: Şirket, 2025 yılı karından pay başına 0,18 TL brüt temettü dağıtma kararı aldı. Teklif edilen hak kullanım tarihi 31 Ağustos olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre 1,9% düzeyindedir.

EKGYO: Şirket, kira sertifikası ihracı amacıyla %100 bağlı olacak 250 bin TL sermayeli bir varlık kiralama şirketi kurulması için SPK’ya başvurdu.

BIGCH: Şirket, 2026 yılı için 300 milyon TL net kar, %40 hasılat büyümesi, %11–%13 franchise ürün satışı artışı ve %23,5 FAVÖK marjı hedeflediğini açıkladı.

DERIM: Derimod, 4Ç25’te 954 milyon TL ciro, 151 milyon TL FAVÖK ve 61 milyon TL net kar açıkladı. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde 1,079 milyon TL ciro, 92 milyon TL FAVÖK ve 44 milyon TL net kar açıklamıştı. Hem brüt kar marjı, hem de faaliyet marjları hem yıllık hem de çeyreklik bazda iyileşti. Burada hem geçtiğimiz yıla, hem de çeyreğe göre iyileşen giderler etkili oldu.

EBEBK: Ebebek, Türkiye’de mağaza sayısının 31 Ocak 2026’daki 302’den (279 standart, 23 mini) 28 Şubat 2026 itibarıyla 303’e (279 standart, 24 mini) yükseldiğini; Şubat ayında 2 mağaza açtığını (Bursa 1, İzmir 1) ve Bursa’da 1 mağaza kapattığını açıkladı; ayrıca 28 Şubat 2026 itibarıyla Birleşik Krallık’ta 3, Kuzey Irak’ta 1 mağazası olduğunu ve hisse başına net toplam 1,0625 TL temettünün 2 taksitte ödenmesine karar verildiğini duyurdu.

ATATP: Atp Yazılım, 4Ç25 finansallarını 5 Mart tarihinde açıklayacağını duyurdu. 

CGCAM: Çağdaş Cam, 4Ç25’te 584 milyon TL ciro, 153 milyon TL FAVÖK ve 287 milyon TL net kar açıkladı. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde 738 milyon TL ciro, 140 milyon TL FAVÖK ve 49 milyon TL net kar açıklamıştı. Hem brüt kar marjı, hem de faaliyet marjları yıllık bazda iyileşirken, çeyreklik bazda paralel seyretti.

Şubat aylık TÜFE artışının %2,9 olmasını bekliyoruz

Bugün saat 10:00’da şubat ayı enflasyon verileri açıklanacak. Şubat ayı aylık TÜFE artışının %2,9 olmasını bekliyoruz. Piyasa medyan tahmini de kurum beklentimize yakın bir düzeyi (%2,9 - %3) işaret ediyor. Kurum beklentimizle uyumlu bir aylık gerçekleşme, yıllık TÜFE’yi %30,7 seviyesinden %31,5’e taşıyacak. Bu çerçevede dezenflasyon sürecinin şubat ayında kesintiye uğrayacağı görüşündeyiz. ABD – İran gerilimi ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin gelişmeler sonrasında petrol fiyatlarında gözlenen sert yükseliş, önümüzdeki dönem enflasyon görünümü açısından önemli bir risk unsuru oluşturuyor. Petrol fiyatlarındaki artışa paralel olarak akaryakıt fiyatlarında görülebilecek olası zamların mart ayı enflasyon tahminimiz üzerinde mevcut görünüm altında yaklaşık 0,3 puanlık yukarı yönlü bir risk oluşturduğunu, fiyatlamalardaki ilave yükselişlerin ise bu etkiyi artırabileceğini değerlendiriyoruz. Bu çerçevede petrol fiyatlarının hangi seviyede dengeleneceği enflasyon görünümü açısından kritik önem taşıyor. Mart ayı başından bu yana sebze fiyatlarında gözlenen düşüşleri enflasyon açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendiriyoruz. Bununla birlikte artan jeopolitik riskler ve enerji fiyatlarındaki yükseliş eğilimi, yıl sonu için %23 seviyesindeki enflasyon tahminimiz üzerindeki yukarı yönlü riskleri belirgin şekilde artırıyor.

Türkiye ekonomisi 2025 yılında %3,6 büyüme kaydetti

Türkiye ekonomisi 2025 yılının son çeyreğinde yıllık bazda %3,4 büyürken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış çeyreklik artış %0,4 ile sınırlı kaldı. Böylelikle 2025 geneli büyüme %3,6 ile, %3,8 seviyesindeki tahminimizin hafif altında gerçekleşti. Verinin detaylarına baktığımızda: üretim tarafında inşaat (%10,8) ve bilgi - iletişim (%8,0) sektörleri pozitif ayrışırken, sanayi büyümesinin %2,9 ile görece zayıf kalması ve tarım sektöründeki %8,8’lik daralma büyüme kompozisyonunu sınırlayan unsurlar oldu. Harcamalar tarafında ise hanehalkı tüketiminin %4,1 artması iç talebin büyümeyi sürüklemeyi sürdürdüğünü gösterirken, devletin nihai tüketim harcamalarında %0,9’luk daralma maliye politikasının büyüme üzerindeki katkısının sınırlandığına işaret ediyor. Gayrisafi sabit sermaye oluşumunun %5,4 artması yatırım tarafında toparlanmaya işaret ederken, ihracatın %0,3 gerilemesi ve ithalatın %4,9 artması net dış talebin büyümeye negatif katkı verdiğini ortaya koyuyor. Genel görünüm, 2025 yılında büyümenin iç talep ağırlıklı olarak desteklenmeye devam ettiğini gösteriyor. 2026 yılı için %4 büyüme tahminimizi koruyoruz.