Günlük Bülten

Günaydın. Küresel piyasalarda yıl sonu hacimsiz ve dar bantlara sıkışan işlemler devam ediyor. Özellikle ABD piyasalarında bu etkiyi daha fazla görüyoruz. Avrupa vadelileri ve Asya borsaları ise yeni haftaya biraz daha istekli bir başlangıç yapıyor. Borsa İstanbul’da Cuma günü yüksek para girişine ve artan hacme karşın, para girişi daha çok endeks dışı şirket hisselerinde yoğunlaştığından BIST 100 endeksi zayıf bir seyir izledi ve günü %0,4 gerileme ile 11.300’ün hafif altında kapattı. Yaklaşık olarak iki haftadır benzer şekilde, endeksin 11.300 civarında salındığını görüyoruz ve kısa vadede bu görünümde önemli bir değişim beklemiyoruz. Cuma günü endekse en fazla pozitif katkı sağlayan ilk beş şirket ASELS, MAGEN, ASTOR, AKSEN, GUBRF olurken, geçen hafta düzenli para girişi ile dikkat çeken şirketler ise ASELS, TOASO, AEFES ve GESAN oldu. Teknik açıdan kısa vade için 11.400 / 11.470 bandı ve 11.605 seviyeleri direnç, 11.250 ve 11.070 / 11.150 bandı ise destek alanı olarak takip edilebilir. Cuma günü “2026 Görünüm“ raporumuzu yayımladık. 12 Aylık endeks hedefimiz 15.200, piyasa ortalama beklentisi ise 15.660. Küresel beklentilerimiz, Türkiye’ye ilişkin makro tahminlerimiz, Model Portföy revizyonlarımız (TKNSA çıktı, ASTOR, SAHOL ve MPARK girdi) ve sektör / şirket beklentilerimizi raporumuzda görebilirsiniz. Günün ajandası sakin, Türkiye beş yıl vadeli CDS primleri 205 baz puanda yatay.

ARDYZ: Şirket, 6,72 milyon USD (287,9 milyon TL) bedelli sözleşme imzaladığını ve siparişin alındığını açıkladı.

ASTOR: Şirket, ABD’de yerleşik bir müşteri ile 82,1 milyon USD bedelli yeni bir sözleşme imzaladığını, söz konusu tutarın 2024 yılı hasılatının %13,24’üne denk geldiğini ve projenin 2027 yılı ikinci çeyreğinde tamamlanmasının planlandığını açıkladı.

AYGAZ: Şirket, yurt içinde nitelikli yatırımcılara ve/veya tahsisli olarak satılmak üzere toplam 3,0 milyar TL tutara kadar borçlanma aracı ihracı için 26 Aralık 2025 tarihinde SPK’ya başvuruda bulunduğunu açıkladı.

BRMEN: Şirket bugün, çıkarılmış sermayesinin %100 bedelli artırımla 44,6 milyon TL’den 89,3 milyon TL’ye yükseltecek.

CVKMD: Şirket, Çanakkale’deki altın, gümüş ve bakır üretimini içeren açık ocak, yeraltı madenciliği ve cevher zenginleştirme tesisine yönelik kapasite artışı projesi için ÇED başvurusu yapıldığını açıkladı.

DOFRB: Şirket, Nevşehir Avanos’ta Kapadokya bölgesinde konaklama tesisiyle entegre bir eğlence merkezi kurulması amacıyla 3.522 metrekare büyüklüğündeki arsayı 44,0 milyon TL bedelle satın aldığını açıkladı.

EKGYO: Şirket, TOKİ ile varılan anlaşmalar çerçevesinde İstanbul Başakşehir ve Tuzla’da toplam yaklaşık 587 bin metrekare arsa portföyünü 18,0 milyar TL (KDV hariç) bedelle, Bakırköy Zeytinlik Mahallesi’nde ise yaklaşık 130 bin metrekare büyüklüğündeki taşınmazları 15,0 milyar TL bedelle satın aldığını açıkladı. Şirket, portföy genişlemesinin finansmanında Türkiye Emlak Katılım Bankası ile müşareke modeline dayalı iş birliği kurulduğunu ve mevcut kredi limitleri dahilinde 4,0 milyar TL tutarında uzun vadeli finansman sağlandığını belirtti.

• Şirket, FB Spor Kulübü ve Akfin Gayrimenkul ile imzalanan iş birliği protokolü kapsamında İstanbul Ataşehir ihalesinin açık artırma ve kapalı zarf teklif alma bölümünü içeren 2. oturumunun 30 Aralık 2025 Salı günü saat 14:00’te yapılacağını açıkladı.

GLCVY: Şirket, Yapı ve Kredi Bankası tarafından düzenlenen tahsili gecikmiş alacak satışında kazandığı yaklaşık 196 milyon TL anapara büyüklüğündeki portföye ilişkin devir işlemlerinin tamamladığını açıkladı.

HEDEF: Şirket, Colendi Menkul Değerler A.Ş.’nin sermayesinin %20,49’una karşılık gelen payları 84,9 milyon TL bedelle satın alarak şirketteki pay ve oy hakkı oranını %51’e yükselttiğini açıkladı.

HEKTS: Şirket, yurt içinde tahsisli ve nitelikli yatırımcılara satış yoluyla, 48 ay vadeyi aşmayacak şekilde toplam 15,0 milyar TL tutara kadar borçlanma aracı ihraç edilmesine karar verdi.

KAYSE: Şirket, organik tarım mevzuatına uygun olarak üretilen organik şeker pancarından organik şeker üretimine yönelik Organik Tarım Müteşebbis Sertifikasını aldığını ve Türkiye’de entegre yapıda ticari organik şeker üretimini ilk kez gerçekleştirdiğini açıkladı.

KTSKR: Şirket bugün, pay başına 6,52 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre %8,1 düzeyindedir.

KZBGY: Şirket, Muğla Marmaris’teki otel ve devre mülk projesine ilişkin iskan belgesi iptaline karşı açılan davada, belediyenin itirazını reddederek yürütmenin durdurulması kararını şirket lehine kesinleştirdiğini açıkladı.

MIATK: Şirket, Japonya merkezli bir şirketle iş birliğiyle yürütülen proje kapsamında, gizlilik sözleşmeleri nedeniyle adı açıklanamayan bir kamu kurumunun kritik altyapısında cihaz kurulumları ve saha entegrasyon çalışmalarının devreye alındığını açıkladı.

PSGYO: Şirket bugün, pay başına 0,01 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre %0,4 düzeyindedir.

SANFM: Şirket, savunma sanayine yönelik ekipman ve ürünlerin sevkiyatında kullanılan özel ambalaj malzemeleri alanındaki ürün geliştirme çalışmalarının tamamlandığını ve ilgili projelerde yer almaya başlandığını açıkladı.

SISE: Şişecam, %100 iştiraki Şişecam Investment B.V.’nin ICRON’da kurucu ortaklardan 1.188 adet payı nominal bedelle satın aldığını; ayrıca 4,003,000 USD tutarındaki sermaye artırımına tek başına katılarak ICRON’daki payını sermaye artışı sonrası %31,78’e yükselteceğini duyurdu.

SMRTG: Şirket, toplam 4,91 milyon USD tutarında güneş hücresi satışı gerçekleştirdiğini açıkladı.

SMRVA: Şirket, Yapı ve Kredi Bankası tarafından düzenlenen tahsili gecikmiş alacak ihalesinde kazandığı yaklaşık 589 milyon TL anapara büyüklüğündeki portföye ilişkin devir işlemlerini tamamladığını açıkladı.

TAVHL: Şirket İcra Kurulu Başkanı, 2025 yılını yaklaşık 120 milyon yolcu ile kapatmayı beklediklerini açıkladı. Önümüzdeki dönemde şirketin odağının ağırlıklı olarak inorganik büyüme olacağını, bu kapsamda yeni havalimanı projeleri ile servis şirketlerine yönelik yeni işletme ve imtiyaz fırsatlarının yakından takip edileceğini belirtti.

TRILC: Şirket, 4,99 milyon USD tutarında serum ve ilaç alım sözleşmesi imzaladı.

USAK: Şirket gerçek kişi ortağı, şirket sermayesinin %0,2’sine tekabül eden 2 milyon adet pay için borsada işlem gören tipe dönüşüm başvurusu gerçekleştirdi.

TCMB 2026 Para Politikası Metni yayımlandı

TCMB, 2026 Para Politikası metnini yayımladı. Metinde, fiyat istikrarı temel hedef olarak korunurken, %5 enflasyon hedefi (±2 puan belirsizlik aralığı) çerçevesinde para politikasının 2026’da da politika faizinin ana araç olduğu, ara hedefler ve tahmin patikasıyla desteklenen, gerektiğinde makroihtiyati adımlarla güçlendirilen bir yapı içinde yürütüleceği vurgulandı. KKM sürecinin tamamlandığı ve TL mevduat payının %61’e yükseldiği hatırlatılırken, 2026’da da TL mevduatı ve daha uzun vadeli fonlamayı önceleyen yaklaşımın sürdürüleceği belirtildi. TCMB, döviz kuruna ilişkin herhangi bir seviye ya da yön hedefi olmadığını yineleyerek, uygun piyasa koşullarında rezerv birikimine devam edileceğini ifade etti. TCMB, 2026’da parasal aktarım mekanizmasını desteklemek amacıyla likidite yönetiminde geniş araç setinin etkin kullanımını sürdüreceğini belirtirken, gecelik piyasa faizlerinin politika faizi etrafında oluşmasını temel hedef olarak korudu. Bu çerçevede, bir hafta vadeli repo ihaleleri ana fonlama aracı olmaya devam ederken, gerektiğinde farklı vadelerde repo ihaleleri ve gün içi likidite araçları devreye alınabilecek. TCMB, 2026 yılında APİ portföyü büyüklüğünü nominal 450 milyar TL olarak belirlerken, yıl içinde itfa olacak 67,7 milyar TL’lik tutara ek olarak operasyonel esnekliği artırmak amacıyla doğrudan tahvil alımlarının sürdürüleceğini ifade etti. Likidite fazlasının sterilizasyonunda repo işlemleri, depo alım ihaleleri, swap işlemleri ve likidite senetleri kullanılmaya devam edilirken, döviz kuruna yönelik herhangi bir seviye hedefi olmaksızın likidite ve rezerv yönetiminin fiyat istikrarını destekleyecek şekilde yürütüleceği vurgulandı. 2026 Para Politikası Metni, TCMB’nin dezenflasyon sürecinde temkinli, sıkılığı koruyan ve veri odaklı bir duruşu sürdüreceğine işaret ediyor. 2026 yılına ilişkin takvimi de paylaşan TCMB’nin, toplantı tarihleri aşağıdaki tabloda görülebilir.

Sektörel enflasyon beklentileri aralıkta geriledi

TCMB’nin aralık ayına ilişkin yayımladığı Sektörel Enflasyon Beklentileri Anketi sonuçlarında 12 ay sonrasına yönelik yıllık enflasyon beklentileri bir önceki aya kıyasla, piyasa katılımcıları için 0,14 puan azalarak %23,35 seviyesine, reel sektör için 0,9 puan azalarak %34,8 seviyesine ve hanehalkı için 1,34 puan azalarak %50,9 seviyesine geriledi. Ekonomik birimlerin enflasyon beklentileri 2024 başından bu yana aşağı yönlü bir eğilim izlese de, kesimler arasındaki belirgin ayrışma korunuyor. Ekonomik birimlerin gerçekleşmelere karşı uyarlayıcı bir beklenti davranışı sergilediğini ve enflasyon tahminlerimizi göz önünde bulundurarak, sektörel enflasyon beklentilerindeki kademeli gevşeme eğiliminin gelecek dönemde de devamını bekliyoruz. Bu beklenti görünümü, kısa vadeli enflasyon patikamıza ilişkin öngörülerimizi destekler nitelikte.Bu beklenti görünümü, kısa vadeli enflasyon patikamıza ilişkin öngörülerimizi destekler nitelikte. Kurum olarak aylık TÜFE artışının aralık ayında da %1 seviyesi altında, %0,8 civarında gerçekleşmesini bekliyoruz. Bu çerçevede TÜFE’nin 2025 yılını %30,5 - %31 bandında tamamlamasını bekliyoruz. Dezenflasyon sürecinin 2026’da da devam edeceği, ancak bu yıla kıyasla daha yavaş bir patikada ilerleyeceği görüşündeyiz. 2026 yıl sonu TÜFE beklentimiz %23 seviyesinde bulunuyor. Tahminimizi, dezenflasyonun ilk fazında köpüğün büyük ölçüde alınmasının ardından ikinci aşamada gıda ve konut gibi ataleti yüksek kalemlerdeki yapışkan fiyat davranışının belirleyici olacağı varsayımı üzerine inşa ediyoruz. Çekirdek göstergelerin son aylarda kayda değer bir iyileşme üretmemesi ve arındırılmış ana eğilim göstergelerinin %2 civarında yapışkanlık sergiliyor olması, 2025’te %40 seviyesinden %31 altına gerileyen enflasyonun 2026 boyunca %30’lardan %20’lere geçişte daha yavaş bir patika izleyeceğine işaret ediyor.