Günlük Bülten

Günaydın. Fed’den faiz indirim beklentileri küresel piyasaları desteklemeye devam ediyor, ancak bugün ABD’de TSİ 15:30’da açıklanması beklenen ÜFE verileri öncesi bir momentum kaybı görüyoruz. Küresel risk iştahı bu sabah yatay diyebiliriz. İçeride ise, 9 bin’lerden yedi haftada 11 bin civarına yaşanan hızlı yükseliş sonrası bir soluklanma izliyoruz. PPK’dan faiz indirim beklentileri ve beklentileri aşan 2Ç25 finansalları ile yaşanan bu yükselişin devamı üç temel konuya bağlı olacak. 1) Bugün 10:30’da TCMB Enflasyon Raporu sunumunda verilecek mesajlar, 2) yaklaşık yarısı açıklanan 2Ç25 sonuçlarının nasıl devam edeceği, 3) siyasi gelişmeler. BIST 100 endeksi için uzun vadeli değerlemelerde ise yukarı revizyonlar devam ediyor ve son rakamlar 12 aylık vadede 14.500 endeks hedefine işaret ediyor. Burada yukarı revizyonların devam edeceğini, ancak bir miktar hız keseceğini düşünüyoruz. Günün ajandasında, içeride 10:30 TCMB Enflasyon Raporu sunumu, 12:00 CHP Basın toplantısı ve 14:00 AKP 24. Kuruluş Yıldönümü Programı’nda verilecek mesajlar ile 14:30 TCMB yabancı menkul kıymet işlemleri izlenirken, dışarıda ise 15:30 ABD ÜFE verileri öne çıkacak. Yıllık manşet ve çekirdek ÜFE verilerinde belirgin artışlar bekleniyor. Beklentilere yakın veriler, küresel piyasalarda bir süredir fiyatlanan Fed iyimserliğini limitleyebilir. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 270 baz puandan başlıyor.

AKENR: Şirket, 2Ç25 finansal sonuçlarını 652 milyon TL net zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 625, bir önceki çeyrekte ise 115 milyon TL net kar açıklamıştı.

AKFGY: Şirket, 2Ç25 finansal sonuçlarını 248 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %78, çeyreksel bazda ise %68 azalış kaydetti.

ARASE: Şirket, 2Ç25 finansal sonuçlarını 816 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net karlılık yıllık bazda %16 azalış, çeyreksel bazda ise %391 oranında artış kaydetti.

ASELS: Şirket, Ortadoğu ve Afrika bölgesindeki bir müşteriyle radar ve komuta kontrol sistemleri satışı için 54 milyon USD tutarında ihracat sözleşmesi imzaladı.

AYEN: Şirket, 2Ç25 finansal sonuçlarını 67 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %82 azalış, çeyreksel bazda ise%139 artış kaydetti.

BURCE: Şirket, Bursa’daki üretim tesisinin çatısına kurduğu GES yatırımını tamamladı. UEDAŞ denetimleri sonrası geçici kabul yapıldı ve tesis yasal üretime başladı.

DCTTR: Şirket, mevcut 130 milyon TL olan sermayesini, tamamı iç kaynaklardan karşılanmak üzere %200 bedelsiz artışla 390 milyon TL’ye çıkarma kararı aldı.

ESEN: Şirket, %25 bağlı ortaklığı Naturel ChargeN aracılığıyla elektrikli araç şarj altyapısına yönelik stratejik iş birliği fırsatlarını değerlendirmek üzere Voltla Elektrikli Araçlar Teknoloji A.Ş. ile niyet mektubu imzaladı. İş birliğinin, entegre ödeme sistemleri ve yazılım çözümleriyle ciro ve karlılığa olumlu katkı sağlaması bekleniyor.

GENIL: Gen İlaç, 2Ç25 sonuçların 78 milyon TL kar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde de 245 milyon TL zarar açıklamıştı. Net satışlar 4,3 milyar TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %1 arttı. Şirket, 2Ç25'de 460 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %8 azalış gösterdi.

GENTS: Şirket, 2Ç25 finansal sonuçlarını 34 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %82 azalırken, şirket bir önceki çeyrekte 6 milyon TL net kar açıklamıştı.

GOZDE: Şirket, bağlı ortaklığı Azmüsebat Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş.’deki paylarının satışı veya olası işbirliklerinin değerlendirilmesi için Ünlü Yatırım Holding’i danışman olarak yetkilendirdi. İşlem belirsizlik taşıdığından bilgi açıklaması 25 Haziran 2024 tarihli yönetim kurulu kararıyla ertelenmişti.

GSDHO: Şirket, bağlı ortaklığı GSD Shipping B.V. bünyesinde Marshall Adaları’nda denizcilik faaliyetleri amacıyla 5.000 USD sermayeli GSD 1 Limited ve GSD 2 Limited’i kurdu.

ISSEN: Şirket, 2Ç25 finansal sonuçlarını 267 milyon TL net zarar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 277 milyon TL net kar, bir önceki çeyrekte ise 438 milyon TL net zarar açıklamıştı.

LILAK: Şirket, Ergene2 OSB’deki iplik boyama tesisinde modernizasyon yatırımları için yaptığı başvurunun onaylandığını açıkladı. Teşvik belgesi kapsamında 22,2 milyon TL tutarındaki yatırım için %60 vergi indirimi, %20 yatırım katkı oranı, gümrük vergisi muafiyeti ve KDV istisnası sağlanacak. Belge 23 Temmuz 2028’de sona erecek.

MEDTR: Meditera, 2Ç25 sonuçların 20 milyon TL zarar ile açıkladı. Açıklanan kar rakamı, 47 milyon TL olan piyasa beklentisinin aşağısındadır. Şirket geçen yılın aynı döneminde de 37 milyon TL kar açıklamıştı. Net satışlar 619 milyon TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %22 azaldı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 796 milyon TL’nin %22 aşağısında gerçekleşti. Şirket, 2Ç25'de 83 milyon TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %52 azalış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 172 milyon TL’nin %52 aşağısındadır.

NUHCM: Şirket, verimlilik ve karlılığa katkı sağlayacak, yatay ve/veya dikey büyüme fırsatları sunabilecek yurt içi ve yurt dışı yatırım imkanlarının değerlendirilmesine yönelik çalışmaların sürdürüldüğünü açıkladı. Somut gelişmelerin oluşması halinde kamuya duyurulacağı belirtildi.

RGYAS: Şirket 2Ç25 finansal sonuçlarını 2,8 milyar TL net kar ile açıkladı, böylece yılın ilk yarısında geçen sene aynı döneme göre %54 daralarak net kar rakamı 3,3 milyar TL oldu. Şirket geçen seneye paralel %4 artışla bu sene 3,2 milyar TL FAVÖK rakamı elde etti. Şirketin yeni açıklanan finansallar ile PD/DD oranı 0,43 olurken şirket bu dönemde özkaynaklarını %37 büyüttü. Ortalama özkaynak karlılığı ise %1,73 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin sahip olduğu nakit ve nakit benzerleri yılın ilk yarısında geçen seneye oranla %54 artışla 4,5 milyar TL oldu.

SAHOL: Sabancı Holding, 2Ç25’te 263,6 milyar TL konsolide gelir, 22,1 milyar TL FAVÖK ve yaklaşık 1,8 milyar TL net kâr açıkladı (geçen yılın 2,4 milyar TL net zararından pozitife dönüş); segmentlerde bankacılıkta ücret/komisyonlarla ana gelirler güçlenirken, finansal hizmetlerde yeniden yapılanma sonrası hayat dışı katkısıyla net kâr belirgin iyileşti, enerjide üretimden yüksek katkı FAVÖK’ü artırdı, malzeme teknolojilerinde iç pazar ve finansman giderleri kârlılığı sınırladı, dijital & diğer tarafta ise FAVÖK iyileşmesine karşın finansman ve parasal kayıplar net kârı baskıladı. Konsolide FAVÖK marjı %8,4; banka dışı FAVÖK yıllık %36 artışla %13,5; operasyonel nakitte ve kaldıraçta iyileşme sürerken banka dışı operasyonel nakit akışı 29 milyar TL’ye çıktı, banka dışı Net Borç/FAVÖK 1,7x, holding solo net nakit 13,3 milyar TL oldu.

SAYAS: Şirket, 2Ç25 finansal sonuçlarını 134 milyon TL net kar ile açıkladı. Açıklanan net kar rakamı yıllık bazda %289 artış kaydederken, şirket bir önceki çeyrekte 59 milyon TL net zarar açıklamıştı.

SNGYO: Şirket 2Ç25 finansal sonuçlarını 317 milyon TL net kar ile açıkladı, böylece yılın ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine kıyasla %14 daralarak 747 milyon TL net elde edilmiş oldu. Şirket bu dönemde özkaynaklarını %44 oranında arttırırken ortalama özkaynak karlılığı %15,2 seviyesinde gerçekleşti. Yeni açıklanan finansallar sonrasında PD/DD oranı 0,38 oldu.

TCELL: Turkcell, 2Ç25 sonuçların 4,2 milyar TL kar ile açıkladı. Açıklanan kar rakamı, 3,5 milyar TL olan piyasa beklentisinin %20 üstündedir. Şirket geçen yılın aynı döneminde de 3.9 milyar TL kar açıklamıştı. Net satışlar 53 milyar TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %12 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 52 milyar TL’nin %2 üzerinde gerçekleşti. Şirket, 2Ç25'de 23,4 milyar TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %9 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 21,9 milyar TL’nin %7 üzerindedir.

TTKOM: Türk Telekom, 2Ç25 sonuçların 4,9 milyar TL kar ile açıkladı. Açıklanan kar rakamı, 4,8 milyar TL olan piyasa beklentisinin %1 üstündedir. Şirket geçen yılın aynı döneminde de 4,3 milyar TL kar açıklamıştı. Net satışlar 50,4 milyar TL olarak açıklandı ve geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %13 arttı. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 49,9 milyar TL’nin %1 üzerinde gerçekleşti. Şirket, 2Ç25'de 21,1 milyar TL FAVÖK açıkladı ve bu rakam geçen senenin aynı dönemine göre yüzde %23 artış gösterdi. Açıklanan FAVÖK rakamı piyasa beklentisi olan 19,8 milyar TL’nin %7 üzerindedir.

Saat 10:30’da TCMB 2025 – 3. Çeyrek Enflasyon Raporu sunumu gerçekleşecek

Saat 10:30 – 11:00 arasında Başkan Fatih Karahan’ın Enflasyon Raporu sunumu gerçekleşecek, ardından 11:00 – 11:30 arasında soru – cevap bölümü düzenlenecek. Banka’nın en son mayıs ayında gerçekleşen 2025 – 2. Çeyrek Enflasyon Raporu sunumunda, 2025 yılı enflasyon tahmin aralığı, orta noktası %24 olmak üzere, %19 ile %29 aralığında korunmuştu. Yıl sonunun yaklaşması nedeniyle, bugünkü sunumda yıl sonu enflasyon tahmin aralığının mekanik olarak daralmasını bekliyoruz. Bu çerçevede, yıl sonu tahmin aralığının üst bandı olan %29’da bir değişiklik beklememekle birlikte, alt bandın %19’dan %23’e doğru yükselmesi durumunda orta noktanın da otomatik olarak %24’ten %26’ya yakınsaması söz konusu olabilir. 2026 ve 2027 yılına ilişkin enflasyon beklentilerinin ise %12 ve %8 düzeyinde sabit kalmasını bekliyoruz. Sunumun ardından gerçekleşecek olan soru – cevap bölümünde ise, gelecek dönem para politikasına ilişkin ipuçları aranacak.

TCMB brüt döviz rezervinin geçtiğimiz hafta rekor yüksek seviyeye ulaştığını hesaplıyoruz

Bugün saat 14:30’da, 1 – 8 Ağustos haftasına ilişkin menkul kıymet ve para & banka istatistikleri ile uluslararası rezerv verileri açıklanacak. TCMB analitik bilançosu üzerinden yaptığımız hesaplamalar çerçevesinde,  1 – 8 Ağustos haftasında TCMB net döviz rezervinin 4,24 milyar dolar artışla 67,4 milyar dolara, brüt döviz rezervinin ise 5,36 milyar dolar artışla 174,5 milyar dolara ulaştığını tahmin ediyoruz. Hesaplamalarımıza göre bu artış, brüt döviz rezervinin rekor seviyeye çıktığına işaret ediyor. Bugün açıklanacak olan resmi rezerv verilerinin de hesaplamalarımıza paralel bir artışı yansıtmasını bekliyoruz. Hatırlanacağı üzere 19 Mart dönemi öncesinde TCMB net döviz rezervi 74 milyar dolar, brüt döviz rezervi 171 milyar dolar ve swap hariç net rezerv ise 65 milyar dolar seviyelerindeydi. Önceki haftaya ilişkin TCMB verilerini hatırlayacak olursak: 25 Temmuz – 1 Ağustos haftasında hisse senedi piyasasında 135,5 milyon dolar, tahvil piyasasında ise repo işlemleri hariç 8,8 milyon dolarlık sınırlı bir yabancı girişi yaşandı. Yabancı yatırımcının tahvil stoku içerisinde payı ise %6,4 seviyesinden %6,3 seviyesine geriledi. Bu dönemde yurt içi yerleşiklerin altın hariç parite etkisinden arındırılmış DTH’ları 1,9 milyar dolar, altın dahil toplam DTH hesapları ise fiyat etkisinden arındırılmış olarak 1,8 milyar dolar azaldı. 25 Temmuz – 1 Ağustos haftasında TCMB net döviz rezervi 1,2 milyar dolar azalarak 63,1 milyar dolara, brüt döviz rezervi ise 2,9 milyar dolar düşüş kaydederek 169,1 milyar dolara indi. Swap hariç net rezerv ise, 2,9 milyar dolar gerileyerek 43,7 milyar dolar oldu. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.

Konut satışları temmuz ayında yıllık %32,6 yükselişle 142.858 adet oldu

Konut satışları temmuz ayında 142.858 adet ile aylık bazda %12,4, yıllık bazda ise %32,6 oranında yükseliş kaydetti. İpotekli konut satışları ise bu dönemde 18.425 adet ile aylık ve yıllık bazda sırasıyla %27,2 ve %60,3 oranında güçlü bir artış gösterdi. Konut kredi faizlerindeki görünümü incelediğimizde: Temmuz 2024’te ortalama %44,1 olan konut kredi faizinin, Temmuz 2025 döneminde ise ortalama %42,6 ile geçtiğimiz yıla göre oldukça sınırlı bir düşüşü işaret ettiğini takip ediyoruz. Konut kredi faizlerinin %40 üzerinde kalmaya devam etmesine rağmen ipotekli konut satışlarında yıllık bazda izlenen yükselişte de, bir süredir reel olarak gerilemekte olan ancak son dönemde reel değer kaybının sınırlandığı konut fiyatlarında, gelecek dönemde artış yaşanacağı beklentisinin etkili olduğunu değerlendiriyoruz. İpotekli satışlar ve konut fiyatlarındaki bu eğilimin temmuz ayı verilerinde de devam ettiğini izliyoruz. Konut satışları verisinin detaylarına dönecek olursak, temmuz ayında yabancılara toplam 1.913 adet konut satılırken, burada yıllık bazda %18,6 oranında düşüş yaşandı. Temmuz ayında toplam konut satışları içinde yabancılara yapılan konut satışının payı ise %1,3 olarak gerçekleşti.