Günlük Bülten

Günaydın. ABD ile Çin’in devam eden müzakerelerde bazı konularda anlaştıkları ve bir çerçeveye ulaştıkları bildirildi. Bu gelişme küresel piyasalar açısından destekleyici, ancak bu sabah ABD ve Avrupa vadelileri negatif bölgede. Bunun nedeni müzakerelerin zaten bir süredir fiyatlanıyor olması, Amerika'da artan protesto gösterileri ve bugün yine ABD’de açıklanması beklenen enflasyon verilerinde artış beklentileri. Asya borsalarında ise genel olarak alımlar var. Borsa İstanbul'da pozitif momentum ve para girişi korunuyor, 9.800 - 10.000 direnç bölgesine yönelimin devam edeceğini düşünüyoruz. TCMB ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti (AOFM) %48,55’e geriledi. Burada önümüzdeki günlerde %47 civarına gerileme bekliyoruz. PPK’dan haftaya Perşembe günü (19 Haziran) politika faizinde indirim beklemesek de koridor üst bandının %49’dan %47,5’e çekilmesini bekliyoruz. Temmuz toplantısında ise politika faizinde indirim gelebilir. Bu beklenti patikası öncelikle XBANK Bankacılık Endeksi hisselerini, ardından da Borsa İstanbul genelini destekliyor. Gelecek hafta TCMB’nin beklenen patikayı teyit eden mesajlar vermesi halinde BIST 100 endeksinde 10.000 üzerine yönelimler de görebiliriz. Endekste, 100 ve 200 günlük üssel hareketli ortalamaların buluştuğu 9560 civarı ise artık destek olarak izlenebilir. Günün ajandasında ABD enflasyon verileri takip edilecek, yıllık TÜFE’de artış bekleniyor. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 293 baz puandan başlıyor. CDS’lerin 300 baz puan altında kalıcı olması olumlu.

MAVI (Nötr): Mavi, 1Ç25 finansal sonuçlarını piyasa beklentisinin hafif üzerinde 837 milyon TL net kar ile açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde 1,3 milyar TL, bir önceki çeyrekte ise 95 milyon TL kar açıklamıştı. Aynı dönemde satış gelirleri yüksek baz nedeniyle yıllık %14 daralırken, çeyreklik bazda %7 artarak beklentiler dahilinde 9,8 milyar TL oldu. Marjlar yıllık bazda hafif daralırken, çeyreklik bazda iyileşti. 2025 ilk çeyreğinde toplam perakende mağaza sayısı 350 oldu, dört mağazada metrekare genişlemesi yapıldı. Satış alanı 189 bin m²’ye ulaştı; ortalama mağaza büyüklüğü 539 m² oldu. LFL satışlar yüksek baz etkisiyle 1Ç25'te TL bazında %15,9, adet bazında %13,4 daralırken, Mayıs ayında toparlanma görüldü (nominal +%41, adet +%14). Net nakit pozisyonu 6,1 mlr TL’ye ulaştı. Şirket 2025 beklentilerini korurken, azami 1 mlr TL tutarında geri alım programı açıkladı. Şirket, 1Ç25 için bazı güncel bilgiler de paylaştı. Buna göre Mayıs ayında Türkiye perakende satışları %46 (LFL:%41), Türkiye Online satışlar %35 (mavi.com: %42) büyüdü.

EBEBK: Ebebek, Mayıs ayında yurt içinde mağazalar ve e-ticaret kanalından satılan toplam ürün adedinin yıllık %26 artışla 8,9 milyon olarak gerçekleştiğini açıkladı.

LKMNH: Lokman Hekim, 30.04.2025 tarihinde yapmış olduğu özel durum açıklamasında sağlık sektöründe faaliyet gösteren bir şirketle ilgili olarak satın almaya yönelik bağlayıcı olmayan görüşmelere geçildiği bildirilmişti. Satın almaya yönelik yapılan müzakereler neticesinde süreç olumsuz sonuçlanmıştır.

TAVHL: TAV Havalimanları, mayıs ayı yolcu istatistiklerini yayınladı. Buna göre,

• Şirket, Mayıs 2025 yolcu istatistiklerini yayımladı. Toplam yolcu sayısı yıllık %3 artışla 10,2 milyon kişiye ulaştı; dış hat yolcu sayısı %3, iç hat yolcu sayısı ise %4 oranında arttı. Ocak-Mayıs döneminde ise toplam yolcu sayısı yıllık %5 artışla 36,1 milyon oldu.
• Yatırımlar tarafında, Antalya Havalimanı dış hat terminali 12 Nisan 2025’te hizmete açılırken, Ankara Esenboğa Havalimanı yatırımları da tamamlandı. Resmi açılışın Temmuz 2025’te yapılması planlanıyor.
• Yılın ikinci çeyreği için açıklanan bu büyümeyi olumlu değerlendiriyoruz. TAVHL için 12 aylık pay başına hedef fiyatımız olan 360,”00 TL’yi koruyoruz.

Hazine nakit dengesi mayıs ayında 247,1 milyar TL fazla verdi

Hazine nakit dengesi mayıs ayında 247,1 milyar TL fazla verirken, faiz dışı fazla ise 348,6 milyar TL oldu. Böylelikle Ocak – Mayıs döneminde Hazine nakit açığı 837,4 milyar TL olurken, son 1 yıllık açık ise 2,4 trilyon TL olarak gerçekleşti. Hazine nakit dengesinde mayıs ayında kaydedilen nakit fazlasının, 2023 yılından itibaren kaldırılan 4. Geçici Vergi’nin mayıs ayı bütçe dinamiklerinde oluşturduğu “kurumlar vergisi artışı” kaynaklı olduğunu belirtmek isteriz. Yılın son üç aylık dönemi için verilen 4. Geçici Vergi’nin kaldırılması ile birlikte 2023 yılından itibaren mayıs bütçesine hem içinde bulunulan yılın ilk üç aylık dönemini içeren geçici vergi, hem de bir önceki yılın son üç ayına ilişkin beyan edilen kurumlar vergisinin dahil olması mayıs ayı gelirlerinde önemli bir artış görülmesine yol açıyor. Bu çerçevede, gelecek hafta açıklanacak olan mayıs ayı bütçe verilerinde kurumlar vergisi gelirlerinde güçlü bir yükseliş yaşanacağını ve merkezi bütçenin 200 milyar TL üzerinde bir fazla vereceğini tahmin ediyoruz. Ancak bu etkinin haziran ayından itibaren ortadan kalkmasını ve bütçenin yeniden açığa dönmesini bekliyoruz. 2025 bütçe açığı tahminimiz 1,9 trilyon TL (GSYİH’nın %3’ü) düzeyinde.