Global Piyasalar Bülteni

• TCMB’nin “Yatırımcı Günü” etkinliğinin ilki, ABD'nin New York kentinde gerçekleşti. JPMorgan Chase genel merkezinde düzenlenen toplantıda, TCMB Başkanı Hafize Gaye Erkan, enflasyonu düşürmek konusunda kararlılıklarını dile getirirken para politikasında sıkılaşma sürecinin mümkün olan en kısa sürede tamamlanmasını beklediklerini belirtti. Toplantı katılımcılarından alınan bilgiye göre Erkan parasal sıkılaştırma adımlarını en kısa zamanda tamamlamayı öngördüklerini vurguladı. Erkan, 2024'ün, dezenflasyon yılı olacağını da sözlerine ekledi.
• Çin’de aralık ayında yıllık TÜFE -%0,5 seviyesinden -%0,3 seviyesine yükselerek -%0,4 olan piyasa beklentisinin üzerinde gelirken, yıllık ÜFE ise-%3 seviyesinden -%2,7 seviyesine yükseldi. ÜFE – TÜFE spredi ise aralık ayında -%2,4 oldu. Verilere ilişkin detayları bültenimizin Makroekonomik Gelişmeler bölümünde bulabilirsiniz.  
• Çin'in ihracatı 2023'te 2016 yılından bu yana ilk kez daraldı. Ülkenin ihracatı 2023 genelinde %4,6 azalarak 3,38 trilyon dolar olurken, ise %5,5 azalma görüldü. 2023 yılında Çin dış ticarette 823 milyar dolarlık fazla açıkladı. Aralık ayında ise dış ticaret fazlası 75 milyar dolar gerçekleşti.
• Dün ABD’den gelen TÜFE verileri genel olarak piyasa beklentilerinin üzerinde bir gerçekleşme gösterirken, yıllık çekirdek TÜFE ise Mayıs 2021’den bu yana ilk defa %4’ün altına geriledi. Verilere ilişkin detayları bültenimizin Makroekonomik Gelişmeler bölümünde bulabilirsiniz.  
• Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin, Aralık ayına ilişkin enflsayon verilerinin beklendiği gibi olduğunu belirterek hizmet enflasyonunun hala yüksek, mal enflasyonunun ise çok daha zayıf olduğunu ifade etti. Barkin “Aydan aya iyileşmeler daha geniş tabanlı olsaydı, enflasyonun gidişatı konusunda daha da fazla güvenceye sahip olunabilirdi” dedi.
• Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester, yeni enflasyon verilerinin politika yapıcıların yapacak daha çok işi olduğunu gösterdiğini vurgulayarak, Fed’in mart toplantısında faiz oranlarını düşüreceğini düşünmenin erken olduğunu söyledi.
• Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, enflasyonla ilgili en zor ve en kötü kısmın geride kaldığını ve ECB'nin enflasyonun %2 seviyesine düştüğünden emin olması halinde faiz oranlarının düşürüleceğini söyledi. Lagarde, faiz
  oranlarının da en yüksek seviyesine ulaştığını düşündüğünü belirtirken, faiz indirimlerinin başlayacağı döneme ilişkin bir tarih veremeyeceğini bildirdi. Enflasyonda elde edilen kazanımların yanında derinleşen durgunluk sinyalleri ve ekonominin gevşemeye duyacağı ihtiyaç dolayısı ile Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) bu yıl Fed’den daha önce ve daha fazla faiz indirimine gitmesini beklemekteyiz.
• ABD borsaları günü yatay bir seyirle kapattı. Kapanışta Dow Jones endeksi %0,04 artarak 37.711,02 puana yükseldi. S&P 500 endeksi %0,07 azalışla 4.780,24 puana düşerken, Nasdaq endeksi yatay seyirle 14.970,18 puan oldu.
• Avrupa borsaları günü düşüşle tamamladı. Kapanışta, gösterge endeks Stoxx Europe 600 %0,77 değer kaybıyla 472,77 puana indi. Fransa'da CAC 40 endeksi %0,52 azalarak 7.387,62 puandan kapandı. Almanya'da DAX endeksi %0,86’lık düşüşle 16.547,03 puandan, İngiltere'de FTSE 100 endeksi %0,98 değer kaybıyla 7.576,59 puandan ve İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi ise %0,66’lık düşüşle 30.249,16 puandan kapandı.
• Pazartesi günü ABD’de Martin Luther King Günü nedeniyle piyasalar kapalı olacak.

Çin’de enflasyon verileri zayıf talebi işaret etmeye devam ediyor

Çin’de aralık ayında yıllık TÜFE -%0,5 seviyesinden -%0,3 seviyesine yükselerek -%0,4 olan piyasa beklentisinin üzerinde gelirken, yıllık ÜFE ise-%3 seviyesinden -%2,7 seviyesine yükseldi.  Piyasa beklentisi ÜFE’nin yıllık bazda %2,6 düşüş kaydetmesi yönündeydi. Böylelikle Çin’de yıllık TÜFE üst üste üçüncü ayında da daralma kaydetmeye devam ederken, ÜFE’deki düşüşün ise 15. ayında da sürdüğü izlendi. Negatif gerçekleşmeye devam eden enflasyon zayıf talebin sinyali verirken, Çin ekonomisine toparlanma beklentilerini de törpüler nitelikte. Veriler, ekonominin daha fazla devlet desteği ihtiyacını duyduğuna ve aktivitenin halen zayıf kaldığına işaret ediyor.  

• Çin’de ÜFE – TÜFE spredi ise aralık ayında -%2,4 oldu. ÜFE – TÜFE spreadi haziran ayından bu yana gerilerken, üretici fiyatlarındaki zayıf seviyelerin korunuyor olması da deflasyonunun ve dolayısı ile zayıf ekonomik aktivite temasının bir süre daha gündemde olacağını ortaya koyuyor.
  

ABD’de çekirdek TÜFE Mayıs 2021’den bu yana ilk defa %4’ün altında

Dün ABD’den gelen TÜFE verileri genel olarak piyasa beklentilerinin üzerinde bir gerçekleşme gösterirken, yıllık çekirdek TÜFE ise Mayıs 2021’den bu yana ilk defa %4’ün altına geriledi. Aralık ayında aylık TÜFE %0,1’den %0,3’e, yıllık TÜFE ise %3,1’den %3,4’e yükselerek sırasıyla %0,2 ve %3,2 olan tahminlerin üzerinde gelirken, yıllık Çekirdek TÜFE artışı ise %4 seviyesinden %3,9’a indi ve %3,8 olan piyasa beklentisinin hafif üzerinde oluştu. Verilerin ardından piyasadaki ilk tepkinin dolar pozitif olduğu takip edilse de, çekirdek TÜFE’deki gerileme ile birlikte söz konusu hareket kalıcı olmadı. Veri sonrasında 102,15 seviyesinden 102,76 seviyesi üzerine tırmanan dolar endeksi kısa süre içerisinde kazançlarının büyük kısmını sildi ve 102,30 seviyesi altına indi.

• Swap fiyatlamalarına baktığımızda piyasalarda mart ayına ilişkin faiz indirim beklentilerinin %68 düzeyine yükseldiği görülüyor. Söz konusu oran Tarım Dışı İstihdam verileri sonrasında %60’ın altına kadar inmişti. Çekirdek TÜFE’deki gerileme ile birlikte indirim ihtimallerinin sınırlı da olsa yükseliş kaydettiğini izliyoruz. Bu olasılık düzeyini halen yüksek görmekle birlikte fiyatlamalardaki normalleşmenin ve piyasalardaki düzeltme etkisinin bir süre daha gündemde olmasını bekliyoruz, zira Fed’in faiz indirimlerine bu yılın ikinci yarısında başlayacağını öngörüyoruz.
• ABD tahvil getirilerindeki son bir haftadır etkili olan yükselişin de bu bağlamda bir süre daha devam edebileceği görüşünde olmakla birlikte, bu hareketi bir düzeltme olarak değerlendiriyoruz. Faiz indirim fiyatlamalarının çok erken ve çok önden yüklemeli gerçekleşmiş olması dolayısı ile piyasalarda bir süre normalleşme sürecinin etkili olmasını, ardından getirilerdeki geri çekilmenin kaldığı yerden devam etmesini bekliyoruz.