Global Piyasalar Bülteni

• Bugün ABD’den gelecek olan Kasım ayı enflasyon verileri piyasanın en önemli gündem maddesini oluşturuyor. Bloomberg anketine göre ABD’de aylık TÜFE artışının kasım ayında %0 ile ekim ayına göre değişim göstermesi beklenmezken, yıllık TÜFE artışının ise %3,2 seviyesinden %3,1 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Verilere ilişkin beklentilerimizi içeren detaylı analizimize bültenimizin Makroekonomik Gelişmeler bölümünden ulaşabilirsiniz.
• Yeni haftanın ilk işlem gününde küresel piyasalarda önemli bir veri akışı olmazken, dolar endeksinin gün içerisinde görece dar bir bantta işlem gördüğü ve günü 104,10 seviyesinden %0,1’lik yükselişle tamamladığı takip edildi.
• ABD 10 yıllık tahvil faizinde perşembe gününden bu yana yukarı yönlü bir düzeltme etkili olurken, getirinin dün %4,2880 seviyesi üzerini test ettiği izlendi. ABD faizlerindeki zirve seviyeleri geride bıraktığımız görüşünde olmakla birlikte, son dönemde oldukça agresif bir şekilde fiyatlanan “erken faiz indirim” beklentilerinin zaman içerisinde dengelenebileceğini ve getirilerde de buna paralel olarak dönem dönem yukarı yönlü düzeltmelerin oluşabileceği görüşündeyiz.
• Haftanın ilk işlem gününde değerli metallerde düzeltme eğilimi devam ederken, 200, 100 ve 50 günlük ortalamalarını aşağı yönlü kıran gümüş fiyatlarının düşüşünü 22,72$ seviyesine kadar genişlettiği takip edildi. Ons altın ise 1975$ seviyelerine kadar geri çekildi.
• 100 günlük hareketli ortalaması civarında dalgalanmaya devam eden EURUSD paritesi, dün 1,0740 – 1,0780 seviyeleri arasında görece dar bir bantta işlem görmesinin ardından günü 1,0765 seviyesinden tamamladı. Kısa vadeli görünüm açısından bugün itibariyle 1,0755 seviyesinden geçen 100 günlük hareketli ortalamayı yakından izlemeye devam ediyoruz.
• Brent petrol varil başına 76$ civarında dalgalanmaya devam ediyor. Haftanın ilk işlem gününü 76$ seviyesinden tamamlayan Brent petrol, bu sabah saatlerinde 76,44$ seviyesinden işlem görüyor. Talep dinamiklerinin zayıf bir zemini işaret ettiği petrolde, yukarı yönlü hareketlerin ancak istikrarlı bir arz şoku ile gerçekleşebileceğini görüyoruz. Piyasalarda OPEC+ üyelerinin arzı istendiği ölçüde kısamayabileceğine ilişkin artan endişeler ve arz şoklarının kalıcı olmayışı fiyatlardaki zayıflığın temel nedenini oluşturuyor. Petrol fiyatlarındaki yükselişleri sınırlı görmeye devam ediyoruz.
• ABD Hazinesi bugün 21 milyar dolar tutarında 30 yıl vadeli tahvil ihracına çıkacak. İhale sonuçları bu akşam TSİ 21:00’da açıklanacak.
• ABD borsaları günü yükselişle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi 150 puanın üzerinde değer kazandı ve %0,43 artışla 36.404,93 puana çıktı. S&P 500 endeksi %0,39 artarak 4.622,44 puana ve Nasdaq endeksi %0,20 artışla 14.432,49 puana yükseldi.
• Avrupa borsaları haftanın ilk işlem gününü İngiltere hariç yükselişle tamamladı. Kapanışta, gösterge endeks Stoxx Europe 600 %0,36 artarak 473,96 puana yükseldi. Fransa'da CAC 40 endeksi %0,33 değer kazanarak 7.551.53 puana çıktı. Almanya'da DAX endeksi %0,21'lik artışla 16.794,43 puandan kapandı. İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi ise %0,07'lik artışla 30,426,58 puana yükseldi. İngiltere'de FTSE 100 endeksi %0,13 düşüşle 7.544,89 puana geriledi.

ABD’de Kasım ayı enflasyon verileri açıklanacak

Bugün ABD’den gelecek olan Kasım ayı enflasyon verileri piyasanın en önemli gündem maddesini oluşturuyor. Hatırlanacağı üzere ekim ayında ABD’de TÜFE beklentilerin üzerinde bir düşüşü işaret etmiş ve piyasalarda Fed’in faiz indirim beklentileri temmuz ayından mayıs ayına kadar öne çekilmişti. Ardından Fed üyelerinden Waller’dan gelen güvercin açıklamalar bu beklentilerin mart ayına kadar öne çekilmesine neden olmuştu. Bugün gelecek olan verileri piyasa fiyatlamaları açısından oldukça önemli olacak.

• Bloomberg anketine göre ABD’de aylık TÜFE artışının kasım ayında %0 ile ekim ayına göre değişim göstermesi beklenmezken, yıllık TÜFE artışının ise %3,2 seviyesinden %3,1 seviyesine gerilemesi bekleniyor.
• ABD’de çekirdek TÜFE artışının ise kasım ayında aylık bazda %0,2’den %0,3’e yükselmesi, yıllık bazda ise %4 seviyesinde sabit kalması bekleniyor.
• Yakından takip ettiğimiz Cleveland Fed’in “inflation nowcasting” tahmin modeline göre ise ABD’de kasım ayında aylık TÜFE’nin %0,01 oranında gerileme kaydetmesi, yıllık TÜFE’nin ise %3,04 olarak gerçekleşmesi beklenirken, Çekirdek TÜFE’nin ise aylık ve yıllık bazda sırasıyla %0,33 ve %4,06 artış göstereceği öngörülüyor.

ABD’de enflasyonda kasım ve aralık aylarından %3 – %3,2 civarında bir yapışkanlık görmeyi, önümüzdeki yılın ilk çeyreğinde bu yapışkanlığın çözülerek istikrarlı geri çekilmenin devam etmesini beklemekteyiz. Para politikası otoritesinin ise katılık gösteren manşet enflasyon karşısında daha fazla faiz artırarak değil, faizlerin bulunduğu yüksek seviyeleri bir süre koruyarak aksiyon göstereceğini öngörüyoruz. Fed’in PCE’de 2024 yılı için %2,6 seviyesini öngörmesi ile birlikte önümüzdeki yıl reel faizler üzerindeki yukarı yönlü baskının artabileceği ve bu nedenle Fed’in gerileyen enflasyon ortamında reel faizler üzerinde oluşabilecek yukarı yönlü hareketi dengelemek, dolayısı ile efektif sıkılaşmanın önüne geçmek adına 2024 yılında faiz indirimine gideceği beklentimizi koruyoruz. Ancak son dönemde özellikle ekim ayı TÜFE verilerinin beklentilerin üzerinde düşüş kaydetmesinin ve Fed üyelerinden Waller’ın güvercin açıklamalarının ardından mart ayına kadar öne çekilen indirim beklentilerini agresif bir fiyatlama olarak okuyoruz. Bu çerçevede Fed’in bu beklentileri dengeleyici nitelikte görece şahin açıklamalarda bulunabileceği kanaatindeyiz.

Bu hafta Çarşamba günü TSİ 22:00’da FOMC toplantı kararı açıklanacak. Kararın ardından 22:30’da ise Fed Başkanı Powell’ın konulması gerçekleşecek. Fed’den herhangi bir politika değişikliği beklememekle birlikte, piyasalarda son dönemde artan “erken faiz indirim” beklentilerini dengeleyecek nitelikte şahin açıklamalar gelebileceği kanaatindeyiz. Diğer yandan bu haftaki toplantıda açıklanacak olan ekonomik projeksiyonlar ve dot plot tahminleri de yakından takip edeceğiz. FOMC kararına ilişkin beklentilerimizi içeren detaylı analizimizi yarın sabahki bültenimizde paylaşacağız.