Global Piyasalar Bülteni

ABD’de beklentilere paralel bir gerçekleşme gösteren ağustos ayı TÜFE verilerinin ardında piyasalarda Fed’in 50 baz puan indirime gideceği beklentileri azalırken, ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,63 seviyesinden %3,69 üzerine çıkmasının ardından %3,65 civarında dengelendi. Bu sabah saatlerinde Japonya’dan gelen ÜFE verilerinin beklentilerin altında kalmasının ardından Asya’da risk iştahı güçlü seyrediyor. ABD endeks vadelileri alıcılı işlem görürken, Avrupa vadelilerinde ise karışık bir resim ön plana çıkıyor. Bugün yurt dışı ajanda da Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararı ve ABD ağustos ÜFE verileri öne çıkıyor. ABD’de yıllık ÜFE’nin ağustos ayında %2,2’den %1,7’ye gerilemesi, yıllık çekirdek ÜFE’nin ise %2,4’te sabit kalması bekleniyor. Diğer yandan ECB’nin bugünkü toplantıda yılın ikinci faiz indirimini gerçekleştirmesini ve 25 baz puanlık indirime gitmesini bekliyoruz. Piyasadaki genel beklenti de kurum beklentimize paralel. ECB’nin 25 baz puanlık faiz indirimine gideceği ihtimalinin fiyatlarda yer alması dolayısı ile bugünkü toplantıda yayınlanacak olan ekonomik projeksiyonlar ve gelecek dönemde izlenecek indirim patikasına ilişkin ipuçları ön planda olacak.

Küresel Borsalar:

• TÜFE verilerinin ardından ABD borsaları günü yükselişle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi, 100 puanın üzerinde değer kazandı ve %0,31 artarak 40.861,71 puana ulaştı. S&P 500 endeksi %1,07 artışla 5.554,13 puana ve Nasdaq endeksi %2,17 kazançla 17.395,53 puana çıktı.
• Avrupa borsaları günü karışık bir seyirle tamamladı. Kapanışta Stoxx Europe 600 gösterge endeksi %0,01 artarak 508,02 puana yükseldi. Almanya’da DAX 40 endeksi %0,35 değer kazanarak 18.330,27 puana çıkarken, İngiltere’de FTSE 100 endeksi %0,15 gerileyerek 8.103,94 puana ve Fransa’da CAC 40 endeksi %0,14 düşerek 7.396,83 puana indi. İtalya’da FTSE MIB 30 endeksi ise %0,12 değer kaybederek 33.174,42 puana geriledi.
• Asya seansında Japonya’dan gelen ÜFE verilerinin beklentilerin altında kalmasının ardından bu sabah saatlerinde Asya’da risk iştahı güçlü seyrediyor. Japonya’da Nikkei endeksi %3’ün üzerinde primle seyrederken, Hong Kong Hang Seng endeksi %1 kazançla işlem görüyor. ABD endeks vadelileri alıcılı işlem görürken, Avrupa vadelilerinde ise karışık bir resim ön plana çıkıyor.

Tahvil Piyasaları:                                                                                                          

• ABD 10 yıllık tahvil faizi TÜFE verilerinin ardından %3,70 seviyesine doğru yükselmesi sonrasında günü %3,65 seviyesi civarında tamamlarken, 5 yıllık tahvil faizi ise %3,4437 seviyesinden yükselişle kapandı. 2 yıllık tahvil faizi ise %3,70 seviyesini test etmesi sonrasında %3,64 civarından yükselişle kapandı.  
• Bugün gerçekleşecek olan ECB toplantısı öncesinde Avrupa tahvil faizlerinde düşüş sürerken, Almanya 10 yıllık tahvil faizi %2,11 seviyesine inerek düşüşünü yedinci güne taşıdı. İtalya 10 yıllıklar ise %3,54 seviyesine geriledi.

Para Piyasaları:

• Beklentilere paralel gerçekleşen TÜFE verileri sonrasında azalan 50 baz puan indirim beklentileri çerçevesinde 101,80 üzerini test eden dolar endeksi, günü yataya yakın sınırlı bir yükselişle 101,68 seviyesinden kapattı. Verilerin ardından 1,10 seviyesine kadar gerileyen EURUSD paritesi ise günü %0,1’e yakın düşüşle 1,1012 seviyesinden tamamladı.
• USDJPY paritesi günü sınırlı bir düşüşle 142,36 seviyesinden kapattı.

Emtia Piyasaları:

• Dolar endeksi ve ABD tahvil faizlerindeki yükselişin etkisi ile birlikte altının ons fiyatı %0,2 düşüşle 2.511,76$ seviyesinden günü tamamlarken, gümüş ise %1 yükselişle 28,67$ seviyesine çıktı. Altın / gümüş rasyosu ise 88,61 seviyesinden 87,59 seviyesine yükseldi.
• ABD’deki tropikal fırtınanın kasırgaya dönüşmesinin ardından petrol arzına yönelik artan endişeler ile birlikte petrol fiyatları değer kazandı. Brent petrol günü %2’nin üzerinde kazançlar varil başına 70,61$ seviyesinden tamamlarken, ham petrol ise kapanışta %2,4 primle varil başına 67,31$ seviyesine yükseldi.

ECB kararına ilişkin beklentilerimiz ve teknik faiz değişiklikleri

Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantı kararı bugün TSİ 15:15’te açıklanacak. Kararın ardından 15:45’te ECB Başkanı Lagarde’ın basın toplantısı gerçekleşecek. ECB’nin bugünkü toplantıda yılın ikinci faiz indirimini gerçekleştirmesini ve 25 baz puanlık indirime gitmesini bekliyoruz. Piyasadaki genel beklenti de kurum beklentimize paralel. Opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklarda ECB’nin bugün faiz indirimine gitmesi ihtimalinin %100 olasılık düzeyi ile fiyatlandığını görüyoruz.

ECB, mart ayında gerçekleştirdiği “para politikasını uygulama çerçevesindeki değişiklikler” kapsamında hali hazırda 50 baz puan olan temel refinansman faizi ve mevduat faizi arasındaki farkı 18 Eylül tarihinden itibaren 15 baz puana indireceğini, marjinal fonlama faizi ve temel refinansman faizi arasındaki farkın da 50 baz puandan 25 baz puana düşürüleceğini belirtmişti. Mart ayında yapılan duyuruda ECB bu değişikliği piyasa faizlerinin para politikası kararları ile uyumlu hareket etmesi amacı ile alındığını ifade etmişti. Dolayısı ile bugün beklenen 25 baz puanlık faiz indirimi ile birlikte temel refinansman ve marjinal fonlama faizlerinde teknik olarak 60 baz puanlık bir indirim gerçekleşmiş ve söz konusu oranlar bu ay itibariyle sırasıyla %4,25’ten %3,65’e ve %4,50’ten %3,90’a gerilemiş olacak. 

ECB’nin 25 baz puanlık faiz indirimine gideceği beklentisinin ve yukarda ifade edilen teknik faiz değişikliklerinin fiyatlarda hali hazırda yer alması dolayısı ile bugünkü toplantıda yayınlanacak olan ekonomik projeksiyonlar ve gelecek dönem indirim patikasına ilişkin ipuçları ön planda olacak. Bugün yayınlanacak olan ekonomik projeksiyonlarda sınırlı revizyonların gelebileceğini değerlendiriyoruz. Yapılacak faiz indirim indiriminin ardından ise “veriye bağımlı süreç” vurgusunun korunacağı ve gelecek döneme ilişkin net bir yönlendirme yapılmayacağı görüşündeyiz. Piyasalardaki genel beklenti ECB’nin bu yıl üçüncü indirimi bir sonraki projeksiyonların yayınlanacağı aralık toplantısında gerçekleştirmesi yönünde. Kurum beklentimizin de bu doğrultuda olduğunu belirtmek gerekir. Toplantının bu çerçevede geçmesi durumunda EURUSD paritesi açısından, dün test edilen 1,10 desteğinin de yaratacağı iştahı gözeterek, sınırlı pozitif bir ortam oluşabileceğini değerlendiriyoruz. Teknik göstergelerin ürettikleri sinyaller doğrultusunda paritede kısa vadeye ilişkin olarak 1,10 – 1,13 bandında bir seyir görmeyi bekliyoruz.