Global Piyasalar Bülteni

Küresel piyasalarda risk iştahının görece zayıf seyrettiği bir güne başlıyoruz. Bu sabah saatlerinde Asya borsalarının tamamı satıcılı seyrederken, ABD endeks vadelilerinde dünkü satışlar sonrasında bu sabah sınırlı primler izleniyor. Avrupa vadelileri ise karışık seyrediyor. Fed Başkanı Powell’ın cuma günü Jackson Hole sempozyumunda yapacağı konuşma öncesinde ABD tahvil getirilerinde gerileme sürerken, ons altın gerileyen getiri ortamında rekor tazelemeye devam ediyor. Piyasalardaki önden yüklemeli faiz indirim beklentileri nedeniyle ABD tahvil cephesinde bir düzeltme ihtimalinin arttığını değerlendiriyoruz. Bugün yurt dışı ajandada TSİ 21:00’da açıklanacak FOMC toplantı tutanakları öne çıkıyor.

Küresel Borsalar:

• ABD borsaları günü düşüşle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi, %0,15 azalarak 40.834,97 puana geriledi. S&P 500 endeksi %0,2 azalışla 5.597,12 puana, Nasdaq endeksi %0,33 kayıpla 17.816,94 puana indi. Böylelikle, iki endeksin de sekiz günlük kazanç serisi sona ermiş oldu.
• Avrupa borsaları da günü düşüşle tamamladı. Kapanışta gösterge endeks Stoxx Europe 600, %0,45 değer kaybıyla 512,27 puana geriledi. İngiltere'de FTSE 100 endeksi %1 düşüşle 8.273,32 puana, Fransa'da CAC 40 endeksi %0,22 gerileyerek 7.485,73 puana, Almanya'da DAX 40 endeksi %0,35 değer kaybıyla 18.357,52 puana ve İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi %0,57 azalışla 33.075,62 puana indi.
• Bu sabah saatlerinde Asya borsalarının tamamı satıcılı seyrederken, Japonya’da Nikkei endeksi %0,3, Hong Kong Hang Seng endeksi %0,9 ve Çin CSI 300 endeksi %0,1 kayıpla işlem görüyor. ABD endeks vadelilerinde dünkü satışlar sonrasında bu sabah sınırlı primler izlenirken, Avrupa vadelileri ise karışık seyrediyor.

Tahvil Piyasaları:                                                                                                          

• ABD’de tahvil faizleri gerilemeye devam ederken; 10 yıllık tahvilin getirisi %3,81, 5 yıllık tahvilin getirisi ise %3,69 seviyesine indi. 2 yıllık tahvil faizi ise %4 seviyesi altına geriledi. Fed’e ilişkin faiz indirim beklentileri son dönemde önemli ölçüde kuvvetlenirken, ABD tahvil getirileri de hızlı bir düşüş kaydetti. Ancak bu noktada, piyasadaki faiz indirim beklentilerini aşırı olarak nitelendirdiğimizi belirtmek isteriz. Fed’in indirimlere eylülde 25 baz puanla başlayacağı ve 50 baz puanlık indirimi gündeme almayacağı görüşündeyiz. Dolayısı ile ABD tahvil faizlerinde son dönemde görülen hızlı düşüşlerin ardından yukarı yönlü bir düzeltme ihtimalinin arttığını değerlendiriyoruz.
• Avrupa tahvil faizlerinde de gerileme devam etti. Almanya 10 yıllık tahvil faizi %2,21 seviyesine inerken, İtalya 10 yıllık tahvil faizi ise %3,60 seviyesi altında günü tamamladı.

Para Piyasaları:

• Düşüş eğilimini koruyan dolar endeksi, günü %0,5 kayıpla 101,44 seviyesinden tamamladı. ABD tahvil faizlerine ilişkin yazdığımız yorumumuzun dolar endeksi için de geçerli olduğunu belirtmek isteriz. Fed’e ilişkin “önden yüklemeli ve aşırı” bir şekilde fiyatlanan 100 baz puana yakın indirim beklentilerinin bir noktada geri alınabileceğini ve bunun da dolar endeksinde yukarı yönlü bir düzeltmeyi beraberinde getirebileceğini değerlendiriyoruz.
• Bu yıl ilk defa 1,11 seviyesi üzerine tırmanan EURUSD paritesi, günü %0,4’lük primle 1,1130 seviyesinden kapattı.
• USDJPY paritesi ise %1’e yakın düşüşle 145,26 seviyesinden günü tamamladı ve düşüşünü üçüncü güne taşıdı. Bu sabah saatlerinde ise bir miktar toparlanan paritenin 145,50 üzerinde seyrettiği takip ediliyor.

Emtia Piyasaları:

• Gün içerisinde 2.530$ üzerini test ederek rekor tazeleyen ons altın, günü %0,4 primle 2.513$ seviyesinden tamamladı. Gümüş fiyatları 29,44$ civarından yatay bir kapanış gerçekleştirirken, altın / gümüş rasyosu ise 85 seviyesinden 85,40 seviyesine yükseldi.
• ABD’nin İsrail ile Hamas arasında ateşkes yönündeki baskısını sürdürmesi ve ham petrol stoklarındaki artış göstergeleri ile birlikte petroldeki gerileme sürüyor. Brent petrol %0,6 düşüşle varil başına 77,20$ seviyesinden günü tamamlarken, ham petrol ise %0,5 gerileme ile 74$ seviyesinden kapandı.

Fed YK üyesi Bowman, enflasyonda devam eden yukarı yönlü risklere vurgu yaptı

Fed Yönetim Kurulu üyesi Michelle Bowman, dün yaptığı konuşmasında enflasyon için yukarı yönlü risklerin devam ettiğini ifade ederek para politikasında herhangi bir değişiklik konusunda temkinli olmaya devam ettiğini söyledi. FOMC’de oy hakkı bulunan ve şahin üyeler arasında yer alan Bowman, tek bir veriye gösterilecek aşırı tepkinin enflasyona karşı kaydedilen ilerlemeyi riske atabileceği uyarısında bulunarak enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde düşmeye devam etmesi halinde para politikasının ekonomik faaliyet ve istihdam üzerinde aşırı kısıtlayıcı hale gelmesini önlemek için federal fon oranını kademeli olarak düşürmenin uygun olacağını etti.

Bowman’ın açıklamaları, son dönemde zayıf gelen birkaç veri sonrasında ABD ekonomisine yönelik artan resesyon endişelerini yatıştırır nitelikte. Piyasalarda halen bu yıl için 100 baz puana yakın bir indirim fiyatlaması öne çıkıyor. Yıl sonuna kadar 3 toplantı olduğu göz önüne alındığında, piyasanın Fed’in bir toplantıda 25 baz puandan daha fazla indirim yapacağını fiyatladığını anlıyoruz. Gerek ABD’den gelen verilerin yumuşak iniş senaryosunu destekler nitelikte olması ve ekonominin resesyondan uzak bir yerde konumlanması gerekse de 50 baz puanlık bir indirimin faiz indirimlerine gecikildiği endişesini artıracak bir hamle olacak olması dolayısı ile Fed’den 50 baz puanlık bir indirim beklemiyoruz. Faiz indirimlerine eylül ayında 25 baz puanla başlanacağını değerlendiriyoruz. Bu çerçevede, ABD tahvil faizlerinde son dönemde görülen hızlı düşüşlerin ardından yukarı yönlü bir düzeltme ihtimalinin arttığı görüşündeyiz.