Global Piyasalar Bülteni

Fed, dün sona eren toplantısında faizleri değiştirmezken, Başkan Powell bazı üyelerin faiz indirimini bu ayki toplantıda masaya taşıdıklarını ve verilerin ılımlı seyretmesi durumunda eylül ayında bir faiz indiriminin olabileceğini belirtti. Fed’in eylül ayında faiz indirimi beklentilerini destekleyen mesajları sonrasında ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,6’lık düşüşle %4,03 altına gerilerken, ons altın 2.450$ üzerine yükseldi. ABD borsaları günü artıda kapatırken, bu sabah saatlerinde vadeli tarafta primler sürüyor. Asya’da ise zayıf Çin Caixin PMI verisi ve Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımının etkisi ile karışık bir görünüm izleniyor. Bugün yurt dışında ABD ve Avrupa’dan gelecek olan temmuz ayı nihai imalat PMI verileri, ABD temmuz ayı ISM imalat endeksi ve İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararı öne çıkıyor. İngiltere Merkez Bankası’nın günkü toplantıda 25 baz puanlık faiz indirimine gitmesi bekleniyor.

Küresel Borsalar:

• Fed’in eylül ayı için piyasanın beklediği faiz indirim sinyalini vermesinin ardından ABD borsaları günü yükselişle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi %0,24 artarak 40.842,79 puana yükseldi. S&P 500 endeksi %1,58 artışla 5.522,30 puana ve Nasdaq endeksi %2,63 kazançla 17.598,79 puana çıktı.
• Avrupa borsaları İtalya hariç yükselişle kapandı. Kapanışta gösterge endeksi Stoxx Europe 600, %0,8 değer kazanarak 518,18 puana yükseldi. Almanya'da DAX 40 endeksi %0,53 yükselişle 18.508,65 puana, Fransa'da CAC 40 endeksi %0,76 artışla 7.531,49 puana ve İngiltere'de FTSE 100 endeksi %1,13 değer kazanarak 8.367,98 puana çıktı. İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi ise %0,43 gerileyerek 33.763,86 puana düştü.
• Çin’den gelen zayıf Caixin İmalat PMI verisi ve Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımı sonrasında bu sabah Asya’da karışık bir seyir izleniyor. ABD’de vadeliler pozitif tarafta kalırken, Avrupa endeks vadelilerinde de alımlar hâkim.

Tahvil Piyasaları:                                                                                                          

• Fed’in eylül ayında faiz indirimi beklentilerini destekleyen mesajları sonrasında ABD 10 yıllık tahvil faizi dün %2,6’lık düşüşle %4,03 altına geriledi ve mart ayından bu yana en düşük seviyelerini test etti. 5 yıllık tahvil faizi %3 düşüşle %3,9132, 2 yıllık tahvil faizi ise %2,3 gerileme ile %4,2575 seviyesine indi.
• Avrupa cephesinde ise Almanya 10 yıllık tahvil faizi %0,8 düşüşle %2,5310 seviyesine, İtalya 10 yıllıklar ise %1,3 gerileme ise %3,65 seviyesine indi.

Para Piyasaları:

• Dünü %0,4 düşüşle 104,1 seviyesinden tamamlayan dolar endeksi bu sabah saatlerinde düşüşünü 104 seviyesi altına taşımış durumda.
• Günü %0,1’lik primle 1,0826 seviyesinden tamamlayan EURUSD paritesi, bu sabah saatlerinde 1,0835 seviyesinden işlem görüyor.
• Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımının ardından yen dün dolar karşısında önemli bir yükseliş kaydederken, USDJPY paritesi 150 seviyesi altına geriledi. Japonya Merkez Bankası’nın karar metninde reel getirilerin halen önemli düzeyde negatif olduğunu ve gerekli olması durumunda ek sıkılaştırmaya gidilebileceğini ifade etmesi gelecek dönemde ek artırım beklentilerini sıcak tutacağından paritedeki aşağı yönlü eğilimin devam edebileceği görüşündeyiz.

Emtia Piyasaları:

• Jeopolitik risklerin etkisi ile düne yükselişle başlayan ons altın, Fed’den eylül ayına ilişkin gelen faiz indirim sinyalleri ile birlikte günü %1,5 primle 2.447,60$ seviyesinden tamamladı. Gümüş fiyatları %2’nin üzerinde kazançla 29$ seviyesinden kapanırken, altın / gümüş rasyosu ise 84,93 seviyesinden 84,34 seviyesine indi.
• Piyasalarda artan jeopolitik riskler petrol fiyatlarında son dönemde görülen satış baskısının durulmasını sağladı. Brent petrol günü %2,6’lık yükselişle varil başına 80,72$ seviyesinden, ham petrol ise %4,3’lük çok daha güçlü bir primle 77,91$ seviyesinden tamamladı.

Fed’den beklenen “eylül” sinyali geldi

Fed, dün sona eren toplantısında faizleri değiştirmezken, Başkan Powell bazı üyelerin faiz indirimini bu ayki toplantıda masaya taşıdıklarını ve verilerin ılımlı seyretmesi durumunda eylül ayında bir faiz indiriminin olabileceğini belirtti. Karar metninde son aylarda enflasyonun %2’lik hedefe doğru daha fazla ilerleme sağladığı, istihdam ve enflasyon hedeflerine karşı risklerin daha dengeli olmaya devam ettiği ifade edildi. Metinde istihdamın yavaşladığı ancak işsizlik oranının hala düşük olduğu belirtilirken, enflasyonun geçen seneden beri yavaşlasa da hala biraz yüksek olduğu vurgulandı. Kararın ardından yaptığı konuşmasında ikinci çeyrekte enflasyon verilerine duydukları güvenin arttığını belirten Powell, FOMC’nin genel düşüncesinin faizleri düşürmenin uygun olacağı noktaya yaklaşıldığı yönünde olduğunu ifade etti. Powell, “Buradaki soru, verilerin bütünlüğünün, gelişen görünümün ve risk dengesinin enflasyona olan güvenin artması ve sağlam bir iş gücü piyasasının sürdürülmesi ile tutarlı olup olmadığı olacaktır. Bu test karşılanırsa eylül ayındaki bir sonraki toplantıda politika faizimizde bir indirim masada olabilir” açıklamasında bulundu. İş gücü piyasasının daha iyi bir dengeye geldiğini ve işsizlik oranının düşük kalmaya devam ettiğini belirten Powell, enflasyonun ise önemli ölçüde gerilediğini aktardı. Powell, 50 baz puanlık faiz indirimi olasılığının sorulması üzerine ise bunun şu anda değerlendirilen bir şey olmadığını belirtti.

Temmuz toplantısının ardından gözler 22-24 Ağustos tarihlerinde düzenlenecek olan Jackson Hole sempozyumuna çevrilecek. Fed’den politika mesajları alma açısından her zaman önemli bir platform olan Jackson Hole’dan gelebilecek olan sinyaller piyasa katılımcıları tarafından yakından takip edilecek. Yeni ekonomik projeksiyonların da yayınlanacağı eylül toplantısı öncesinde Fed Başkanı Powell’ın Jackson Hole sempozyumunda büyüme ve enflasyon görünümüne değinebileceği ve faiz indirimlerine ilişkin çok daha net bir iletişimde bulunabileceği görüşündeyiz.

Fed’in faiz indirim sürecine yaklaşılmış olması ile birlikte ABD tahvil getirilerindeki risklerin aşağı yönlü olduğu görüşündeyiz. Alternatif getirilerde beklediğimiz gerileme ile birlikte ons altına yönelik pozitif görüşümüzü de koruyoruz. Dolar endeksindeki risklerin de kısa vadede aşağı yönlü olmaya devam edebileceğini değerlendiriyoruz. Bu çerçevede EURUSD paritesinde yakın vadede 1,08 – 1,10 bandının etkili olabileceğine ilişkin beklentimiz sürüyor, ancak paritede bugün itibariyle 1,08 – 1,0820 bandında kümelenen 50, 100 ve 200 günlük ortalamaların üzerinde kalınması önem arz ediyor. Geri çekilmelerde bu önemli destek bölgesini izleyeceğiz.