Global Piyasalar Bülteni

Veri akışı açısından sakin geçen haftanın ilk işlem gününde merkez bankası yetkililerinden gelen açıklamaları takip ettik. Atlanta Fed Başkanı Bostic dün yaptığı konuşmasında bu yılki verilerin enflasyonda düşüşün daha yavaş olacağına işaret ettiğini belirterek, mevcut para politikası duruşunun yeterince sıkı olduğunu ve sıkı para politikasının işlevini yerine getirmeye devam etmesi için biraz daha zamana ihtiyaç olduğunu vurguladı. Fed Yönetim Kurulu üyesi Barr ise 2024 yılının ilk aylarına ilişkin ABD enflasyon verilerinin hayal kırıklığı yarattığını ve Fed’in para politikasını gevşetmek için ihtiyaç duyduğu kanıtlardan yoksun olduğunu söyledi. Fed üyelerinin açıklamaları ve piyasa açılışındaki jeopolitik risk fiyatlamasının gün içinde dengelenmesi ile birlikte ABD tahvil faizleri öğle saatlerinde yükselişe geçerken, dolar endeksi ise görece yatay seyretti. Bugün TSİ 11:00’da Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Lagarde ve Almanya Maliye Bakanı Linder, Frankfurt School of Finance & Management etkinliğinde ABD Hazine Bakanı Yellen'ın fahri doktora törenine katılacak. Ayrıca, Almanya’dan gelecek olan nisan ÜFE verileri, Fed üyelerinin açıklamaları ve İngiltere Merkez Bankası Başkanı Bailey’nin akşam saatlerinde yapacağı konuşma takip edilecek.

Küresel Borsalar:

• ABD borsaları haftanın ilk işlem gününü karışık bir seyirle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi 200 puana yakın değer kaybetti ve %0,49 azalarak 39.806,77 puana geriledi. S&P 500 endeksi %0,09 artışla 5.308,13 puana çıkarken, Nasdaq endeksi %0,65 kazançla 16.794,87 puana yükseldi ve kapanış rekorunu tazeledi. Nvidia hisselerinde %2’yi aşan kazançlar dikkat çekti.
• Avrupa borsaları günü yükselişle kapattı. Kapanışta gösterge endeks Stoxx Europe 600, %0,18 artışla 523,89 puana çıktı. İngiltere'de FTSE 100 endeksi %0,05 değer kazanarak 8.424,2 puana, Almanya'da DAX 40 endeksi %0,35 artarak 18.768,96 puana ve Fransa'da CAC 40 endeksi %0,35 yükselerek 8.195,97 puana ulaştı. İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi ise %1,62 değer kaybederek 34.825,01 puana indi.
• Bu sabah saatlerinde Asya borsaları satış ağırlıklı bir seyir izliyor. Japonya’da Nikkei endeksi yatay hareket ederken, Hong Kong Hang Seng %2’nin üzerinde kayıpla işlem görüyor. Çin CSI 300 endeksi ise %0,4 ekside.

Tahvil Piyasaları:                                                                                                          

• ABD tahvil faizleri haftanın ilk işlem gününde yükseliş kaydetti. 10 yıllık tahvil faizi %4,45’e yükselirken; 5 yıllık tahvil faizi %4,4661, 2 yıllık tahvil faizi ise %4,8478 seviyesine çıktı.
• Avrupa cephesinde de tahvil getirilerinde dün yükseliş eğilimi ön plandaydı. Almanya 10 yıllık tahvil faizi günü %2,54 üzerinde kapatırken, İtalya 10 yıllıklar ise %3,8260 seviyesinden günü tamamladı.

Para Piyasaları:

• Dolar endeksi haftanın ilk işlem gününde görece yatay bir seyir izleyerek günü 104,61 seviyesinden tamamlarken, EURUSD paritesi ise %0,1’lik sınırlı bir düşüşle 1,0860 seviyesinden günü kapattı.
• Yendeki kademeli değer kaybı sürerken, USDJPY paritesi haftanın ilk işlem gününde yükselişini 156 seviyesi üzerine taşıdı ve günü 156,25 seviyesinden tamamladı.

Emtia Piyasaları:

• Dün Asya seansında 2.450$ seviyesini test ederek rekor kıran ons altın, gün içerisinde kazançlarının bir kısmını silerek günü 2.426,36$ seviyesinden %0,1’lik sınırlı bir yükselişle tamamladı. Gümüş ise 32,50$ üzerini test etmesi sonrasında günü 31.82$ seviyesinden %0,7’lik yükselişle kapattı. Altın / gümüş rasyosu ise 75 seviyesi altını test ederek aralık ayından bu yana en düşük seviyelerini gördü.
• Brent petrol günü %0,3’lük düşüşle varil başına 83,71$ seviyesinden tamamladı.

ABD reel getiriler ve ons altındaki görünüm

Piyasalarda uzunca bir süredir varlığını koruyan jeopolitik riskler ons altındaki düşüşlerde tampon görevi görürken, küresel merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme amacıyla fiziki alımlarını artırması da ABD’de reel getirilerin yükseliş kaydettiği dönemde ons altında negatif reaksiyon oluşmasının önüne geçen etmenler arasında yer aldı. Aşağıda yer alan grafikte ABD 10Y reel getiride yıl başından bu yana yaşanan yükselişin ons altın üzerindeki negatif etkisinin sınırlı olduğu, ancak getirilerde yaşanan bir geri çekilmeye fiyatların daha yüksek dozajda olumlu tepki verdiğini izliyoruz. Fed’inin bu yılın son çeyreğine doğru faiz indirimlerine başlayacağı beklentimiz çerçevesinde altındaki yükseliş hikayesinin henüz sona ermediği görüşündeyiz. Faizlerde fiilen başlayacak olan indirim sürecinin efektif sıkılaşmanın önüne geçeceği ve değerli metallerdeki hareketi destekleyeceği beklentisindeyiz. Ancak, altında gelecek döneme ilişkin pozitif beklentimiz korumakla birlikte, primlerin yılbaşından bu yanaki harekete kıyasla daha sınırlı düzeyde gerçekleşmesini bekliyoruz. Teknik göstergelerin ürettikleri sinyaller ve temel gelişmeleri dikkate alarak gelecek dönemde 2.500$ - 2.700$ bandının hedef haline gelebileceğini değerlendiriyoruz. Opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklar Fed’in eylül ayında faiz indirim ihtimalini %50 düzeyinde fiyatlarken, genel çerçevede bu yıl içerisinde yaklaşık iki faiz indiriminin fiyatlandığını görmekteyiz.