Global Piyasalar Bülteni

Dün öğleden sonra ABD’den gelen veriler piyasalarda hareketlilik yarattı. Bu yılın ilk çeyreğinde %2,5 büyümesi beklenen ABD ekonomisi %1,6 ile beklentilerden daha düşük bir büyüme gösterirken, %3’lük büyüme göstermesi beklenen tüketici harcamaları da %2,5 oranında büyüyerek hayal kırıklığı yarattı. Ancak, dün gelen veri setinde çekirdek PCE fiyat endeksinin %3,4 olan medyan tahminin üzerinde, %3,7’lik güçlü bir büyümeye imza atması para piyasalarında dolar lehine bir fiyatlama oluşmasına yol açsa da söz konusu hareket kalıcı olmadı. Opsiyon fiyatlamalarından türetilen olasılıklarda Fed’e ilişkin faiz indirim beklentileri ötelenmeye devam ederken, ABD tahvillerindeki satışın derinleştiği ve 10 yıllıkların %4,70 seviyesini aştığı takip edildi. Bugün ABD’den gelecek olan mart ayı PCE enflasyon verileri yakından takip edilecek.

Küresel Borsalar:

• ABD borsaları beklentilerin üzerinde gelen çekirdek PCE fiyat endeksinin ardından günü düşüşle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi, 400 puana yakın değer kaybetti ve %0,98 azalarak 38.085,80 puana geriledi. S&P 500 endeksi %0,46 azalışla 5.048,42 puana ve Nasdaq endeksi %0,64 kayıpla 15.611,76 puana indi.
• Avrupa borsaları İngiltere hariç düşüşle kapandı. Kapanışta, gösterge endeks Stoxx Europe 600 %0,65 azalarak günü 502,34 puandan kapattı. Fransa'da CAC 40 endeksi %0,93 azalarak 8.016,65 puana, İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi de %0,97 düşerek 33.939,75 puana geriledi. Almanya'da DAX 40 endeksi %0,95 azalarak 17.917,28 puandan kapandı. İngiltere'de FTSE 100 endeksi %0,48 artışla 8.078,86 puana yükseldi.
• Bu sabah saatlerinde Asya borsalarında alış ağırlıklı bir seyir ön plana çıkıyor. ABD endeks vadelilerin tamamı alıcılı seyrederken, Avrupa vadelilerinde ise karışık bir resim izleniyor.

Tahvil Piyasaları:

• Dün ABD’den gelen PCE fiyat endeksi verisinin beklentileri aşması sonrasında ABD tahvillerindeki satışın derinleştiği ve 10 yıllıkların %4,70 seviyesini aştığı takip edildi. 2 yıllık tahvil faizi ise %5 seviyesi üzerine tırmandı.
• Avrupa tahvillerinde de satıcılı seyri devam etti. İtalya 10 yıllık tahvil faizi %4,03 seviyesini aşarken, Almanya 10 yıllıklar %2,65 seviyesi üzerine çıktı.

Para Piyasaları:

• Beklentilerin üzerinde gelen çekirdek PCE fiyat endeksi verisinin, bugün açıklanacak olan mart ayı PCE verilerinde yukarı yönlü bir sürpriz görülmesi ihtimalini ve / veya geçmiş döneme ilişkin sert yukarı yönlü revizyon olasılığını ön plana çıkarması ile birlikte dolar endeksi 106 seviyesine doğru sert bir yükseliş gösterdi, ardından sakinleyerek 105,60 seviyesi altına dönüş yaptı.
• Dolar endeksinde ABD verilerinin ardından oluşan yükseliş ile birlikte dün 1,0678 seviyesine kadar inen EURUSD paritesi, daha sonra endeksteki kazançların silinmesi ile birlikte yönünü tekrar yukarı çevirdi ve günü 1,0730 seviyesinden yükselişle tamamladı.
• Japonya merkez bankası bugün sona eren toplantısı soncunda para politikasında değişikliğe gitmedi. Karar metninde yendeki hareketliliğe dikkat çekilse de henüz bir aksiyon alınmaması nedeniyle USDJPY paritesi bu sabah saatlerinde 156 seviyesini aşmış durumda.

Emtia Piyasaları:

• Son üç günlük düşüşüne dün ara veren ons altın günü 2.332,55$ seviyesinden %1’e yakın yükselişle tamamlarken, gümüş fiyatları ise 27,44$ seviyesinden günü tamamladı. Altın / gümüş rasyosu ise 85 seviyesine indi.
• Dün varil başına 89,31$ seviyesine kadar yükselen Brent petrol, günü 89$ seviyesinden %1,3’lük yükselişle kapattı.

Yıllık çekirdek PCE’nin %2,8’den %2,7’ye gerilemesi bekleniyor

Bugün ABD’den gelecek olan mart ayı PCE enflasyon verileri haftanın en önemli yurt dışı gündem maddeleri arasında yer alıyor. Bloomberg tahminlerine göre Fed’in temel enflasyon göstergesi olan PCE enflasyonun mart ayında yıllık bazda %2,5’ten %2,6’ya yükselmesi, çekirdek PCE’nin ise yıllık bazda %2,8’den %2,7’ye gerilemesi bekleniyor. Bloomberg tahminlerinin yanı sıra yakından takip ettiğimiz Cleveland Fed’in “inflation nowcasting” modeline göre ise PCE’nin mart ayında yıllık bazda %2,65 artış göstermesi, çekirdek PCE’nin ise yıllık bazda %2,7 seviyesinde oluşacağı öngörülüyor. Ancak dün gelen verilerde bu yılın ilk çeyreğine ilişkin çekirdek PCE fiyat endeksinin %3,4 olan medyan tahminin üzerinde, %3,7’lik güçlü bir büyümeye imza atması, bugünkü PCE verilerinde yukarı yönlü bir sürpriz görülmesi ihtimalini ve / veya geçmiş döneme ilişkin sert yukarı yönlü revizyon olasılığını ön plana çıkarıyor.

Fed’in faiz indirimleri konusunda acele etmeyerek bir süre daha verileri izlemek isteyebileceği, dolayısı ile faiz indirimlerini eylül ayına kadar öteleme alanı olduğu görüşündeyiz. Hatırlanacağı üzere Fed Başkanı Powell geçtiğimiz hafta yaptığı konuşmasında son dönemde gelen yüksek enflasyon verilerine vurgu yaparak politika faizinin daha uzun süre yüksek kalabileceğine işaret etmişti. Bu yıl içerisinde Fed’den faiz indirimi beklemeye devam ediyoruz, ancak dot plot tahminlerde yer alan üç faiz indirim beklentisinin haziran toplantısında aşağı yönlü revize edilmesi riskini göz önünde bulunduruyoruz. Fed’in bir sonraki toplantısı 12 Haziran’da gerçekleşecek.