Global Piyasalar Bülteni

Küresel piyasalarda dün merkez bankası yetkililerinden gelen açıklamalar ön plandaydı. Fed Başkanı Powell’ın son dönemde gelen yüksek enflasyon verilerine vurgu yaparak politika faizinin daha uzun süre yüksek kalabileceğine işaret etmesi ABD tahvillerindeki satışı derinleştirdi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Lagarde ise beklenmedik şoklar yaşanmadığı sürece yakın zamanda faiz indirimlerine başlayacakları mesajını verdi. IMF’in dün yayınladığı Dünya Ekonomik Görünüm Raporu'nun nisan sayısında ABD 2024 büyüme tahminini %2,1’den %2,7’ye çıkarırken Euro Bölgesi 2024 büyüme tahminini %0,9’dan %0,8’e çekmesi de ECB’nin Fed’den daha önce ve daha fazla faiz indirimine gideceği olgusunu destekledi. Bugün Euro Bölgesi ve İngiltere’den gelecek olan enflasyon verilerinin yanı sıra Fed Bej Kitap raporu piyasalar tarafından takip edilecek. Bunun yanı sıra ECB Başkanı Lagarde bugün TSİ 21:00’da Washington DC’de Euro Bölgesi ekonomisi üzerine konuşma yapacak.  

Küresel Borsalar:

• Powell’ın “daha uzun süre yüksek faiz” mesajına rağmen ABD ekonomisinin güçlü seyrediyor oluşu dün ABD borsaları üzerinde önemli bir baskı yaratmadı ve endeksler günü karışık bir seyirle tamamladı. Kapanışta Dow Jones endeksi %0,17 artarak 37.798,97 puana yükselirken, endeksin 6 günlük kayıp serisi son buldu. S&P 500 endeksi %0,21 azalışla 5.051,41 puana, Nasdaq endeksi 0,12 kayıpla 15.865,25 puana indi.
• Avrupa borsaları ise günü düşüşle tamamladı. Kapanışta gösterge endeks Stoxx Europe 600 %1,53 düşüşle günü 498,21 puandan kapattı. Fransa'da CAC 40 endeksi %1,4 değer kaybıyla 7.932,61 puana, İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi ise %1,65 azalarak 33.393,85 puana indi. Almanya'da DAX 40 endeksi %1,44 gerileyerek 17.766,23 ve İngiltere'de FTSE 100 endeksi %1,82 azalışla 7.820,36 puandan kapandı.
• Bu sabah saatlerinde Asya borsalarında karışık bir resim ön plana çıkarken, ABD endeks vadelileri ise alıcılı seyrediyor.

Tahvil Piyasaları:

• Powell’ın “faizlerin gerekirse daha uzun süre yüksek kalabileceği” mesajının ardından ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,6980 ile son beş ayın zirvesine çıkarken; 5 yıllık tahvil faizi %4,73, 2 yıllık tahvil faizi ise %5,0170 seviyesine tırmandı.
• Avrupa tahvillerinde de dün satışların derinleştiği takip edildi. Almanya 10 yıllıkları %2,5160, İtalya 10 yıllıkları ise %3,9360 seviyesine ulaştı.

Para Piyasaları:

• Haftanın ikinci işlem gününde 106,50 seviyesi üzerine ulaşan dolar endeksi, yaklaşık son beş ayın zirvesine tırmanarak yükselişini beşinci güne taşıdı.
• Dün sabah saatlerinde 1,0602 ile ekim ayından bu yana en düşük seviyesini test eden EURUSD paritesi, öğle saatlerinde Almanya'dan gelen ve 42,9 ile 35,9 olan medyan beklentinin üzerinde gerçekleşen ZEW Beklenti Endeksi’nin ardından toparlandı. Paritede yükselişlerin sınırlı kalmaya devam ettiğini görmekteyiz.
• Yen dolar karşısındaki düşüşünü sürdürürken, USDJPY paritesindeki yükseliş 154,80 seviyesine ulaştı.

Emtia Piyasaları:

• Dün mart ayının ortalarından bu yana en yatay günü geçiren ons altın, 2.360$ – 2.400$ seviyeleri arasında dar bir bantta işlem görmesi sonrasında günü 2.382,86$ puandan yatay kapattı.
• Gümüş fiyatlarında ise dün satış baskıları hakimdi. 29$ seviyesinden 27,95$ seviyesine kadar gerileyen gümüş, günü 28,10$ seviyesinden %2,6’lık düşüşle tamamladı. Altın / gümüş rasyosu ise 82,50’den 84,80 seviyesine yükseldi.
• ABD’nin stratejik rezervlerini devreye sokarak fiyat artışlarını dizginleyebileceği beklentileri ile birlikte Brent petrol varil başına 89,41$ seviyesine kadar inmesinin ardından günü 90$ civarından %0,5’lik düşüşle kapattı. Ham petrol ise %0,4 düşüşle 85,36$ seviyesinden günü tamamladı.

Oynaklık göstergeleri yükseliş eğiliminde

VIX ve MOVE endekslerinde nisan ayının başından bu yana hızlı bir yükseliş eğiliminin ön planda olduğu takip ediliyor. Son dönemde ABD’den gelen enflasyon verilerinin yapışkan fiyat artışlarına işaret etmesi ile birlikte Fed’e ilişkin faiz indirim beklentileri eylül ayına doğru ötelenirken, piyasa fiyatlamaları bu yıl için en fazla iki faiz indirimini fiyatlamaya başladı. Dot Plot tahminlerinde 3 indirime işaret eden beklentilerin haziran ayındaki projeksiyonlarda revize edilebileceği beklentileri kuvvetleniyor. Bu çerçevede dolar endeksi ve ABD 10 yıllarında son dönemde hızlanan yükseliş eğilimi piyasalarda etkili olurken, ABD endekslerinin de bu çerçevede nisan ayının başından bu yana üst üste iki hafta düşüş kaydettiği dikkat çekti. Bu gelişmeler ışığında MOVE endeksi hafta başında 121 seviyesi üzerine ulaşarak yılbaşından bu yana en yüksek seviyesine tırmanırken, VIX endeksi ise 19 seviyesini aşarak Ekim 2023’ten bu yana zirvesini test etti. Bu hafta itibariyle 100 seviyesini aşan MOVE - VIX spreadinin ise tahvil piyasasındaki oynaklığın daha ön planda olduğunun sinyalini verdiği izliyoruz.

• MOVE Endeksi, faiz swaplarına dayalı opsiyonları izleyerek ABD Hazine tahvillerinin oynaklığına ilişkin piyasa tahminlerini yansıtır. VIX endeksi ise S&P 500 endeksi opsiyonlarından yola çıkarak endeksteki oynaklığa ilişkin piyasa beklentilerini gösterir. MOVE endeksi ABD hazine tahvillerine, VIX endeksi ise hisse senetlerine dayalıdır.