Enflasyon – Ağustos 2026

İçerikler

TÜFE ağustos ayında aylık %1,8 artış kaydederek, %2,1 olan kurum beklentimizin ve %1,9 – %2 aralığında bulunan piyasa medyan tahminlerinin altında gerçekleşti. Böylelikle yıllık TÜFE %31,8’den %31,5’e geriledi. Çekirdek göstergelerde ise TÜFE-B ve TÜFE-C’de aylık artışlar %1,8 olurken, yıllık artışlar ise sırasıyla %30,7 ve %30,1 olarak kaydedildi. ÜFE ise ağustos ayında aylık %2,6 artarken, yıllık ÜFE %27,8’den %28’e yükseldi. TÜFE’de ağustos ayında görece sınırlı kalan fiyat artış hızında, taze meyve-sebze fiyatlarındaki düşüşün yanı sıra motorinde ÖTV’nin geçici olarak sıfırlanmasının akaryakıt kaynaklı fiyat baskılarını sınırlaması etkili oldu.

Ağustos ayında aylık bazda en yüksek artış %8,6 ile eğitim hizmetleri kaleminde gerçekleşti. Aylık en yüksek ikinci artış %6,9 ile alkollü içecekler ve tütün kaleminde yaşanırken, bu kalemi ise %4,8’lik artış ile ulaştırma kalemi takip etti. Aylık bazda en düşük gerçekleşme, mevsimsel etkilerden kaynaklı olarak aylık %3,5’lik düşüş ile giyim ve ayakkabı kaleminde gerçekleşti.

Gıda ve alkolsüz içecekler kalemi aylık %0,2’lik sınırlı bir artış gösterdi. Gıda alt kalemleri incelendiğinde, işlenmemiş gıda fiyatları ağustos ayında %2 düşüş kaydederken, buradaki gerilemede taze meyve-sebze fiyatlarında görülen aylık %8,2’lik düşüş etkili oldu. İşlenmiş gıda fiyatlarındaki aylık yükseliş ise ağustos ayında %1’den %2’ye hızlandı. Yıllık artışlar ise işlenmemiş gıdada %39,7’den %34,1’e, işlenmiş gıdada ise %36’dan %33,5’e indi.

Enerji fiyatları, ağustos ayıda aylık %5,5 artış kaydetti. Bu dönemde motorin fiyatları aylık %14,1, benzin ise %9,1 yükseldi. Dolayısıyla ÖTV düzenlemesine rağmen enerji tarafı ağustosta belirgin bir enflasyonist baskı yaratmış durumda.

Temel mal grubunda ağustos ayında aylık %0,3 düşüş izlenirken, buradaki yıllık artış ise %16,8’den %15,9’a geriledi. Alt kalemleri incelediğimizde; giyim ve ayakkabı grubunda mevsimsel etkiler kaynaklı olarak aylık %3,6 düşüş izlenirken, dayanıklı tüketim mallarındaki aylık artış %1 ile önceki ayla aynı seviyede gerçekleşti. Diğer temel mallar kalemindeki aylık artış ise ağustosta %1,2’den %0,9’a geriledi. Temel mal grubundaki ılımlı seyir, talep koşullarındaki soğuma ile uyumlu bir görünüm sunuyor.

Hizmet kalemindeki aylık artış ağustos ayında %3,1  olurken, buradaki  yıllık yükseliş ise %39,7’den %40,3’e çıktı.  Alt kalemlerde aylık artışın en güçlü olduğu kalemler %5 ile haberleşme ile ulaştırma hizmetleri oldu. Kira kalemindeki aylık artış  ise %3 ile yapışkanlığını korudu. Hizmet enflasyonundaki katılık, enflasyonun ana eğilimi açısından temkinli görünümün korunmasını gerektiriyor.

Eylül ayında olumlu baz etkilerinin destek vermesiyle yıllık enflasyonun %30 seviyesine yaklaşmasını, son çeyrekte ise dezenflasyon eğiliminin devam etmesini bekliyoruz. 2026 yıl sonu enflasyon tahminimizi %28 seviyesinde koruyoruz. Bununla birlikte, ABD-İran savaşında yeniden artan gerilimle Brent petrolün 95$ civarına yükselmesi, enerji fiyatları üzerinden arz yönlü enflasyonist baskıları artırarak tahminimiz üzerindeki yukarı yönlü riskleri belirginleştiriyor.

Grafikler

TÜFE Yıllık Değişim (%)

Kaynak: TÜİK, Tacirler Yatırım

Gıda Fiyat Artışı (%, yıllık değişim)

Kaynak: TÜİK, Tacirler Yatırım