Ekonomik Veri Takvimi 8 – 12 Haziran

Yurt İçi Veri Takvimi

8 Haziran Pazartesi

Hazine İhalesi ve Doğrudan Satışları

(4 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesi, 1 yıl vadeli dolar cinsi tahvil ve 1 yıl vadeli dolar cinsi kira sert. doğrudan satışı)

14:30 Mayıs Reel Efektif Döviz Kuru

• Mayıs ayı ortalama eşit ağırlıklandırılmış sepet değişimi ve aylık enflasyon gerçekleşmelerini göz önünde bulundurarak bir hesaplama yaparak, TÜFE bazlı reel efektif döviz kurunun mayıs ayında 106,5 seviyesine yükseleceğini ve TL’de yaklaşık %0,2 oranında sınırlı bir reel değer kazancına işaret edeceğini tahmin ediyoruz.

18:00 TCMB Mayıs Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporu

• Söz konusu rapor teknik nitelikte olup politika mesajı içermez. Ancak TCMB’nin temel enflasyon eğilimi yolundaki değerlendirmeleri ve kısa vade enflasyon dinamikleri konusundaki analizleri yakından takip edilecek.

9 Haziran Salı

Hazine İhaleleri

(4 yıl vadeli TLREF’e endeksli ve 4 yıl vadeli değişken faizli tahvil ihaleleri)

• Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın 3 aylık (Haziran – Ağustos 2026) iç borçlanma stratejisi çerçevesinde, haziran ayı içerisinde 555 milyar TL’lik itfa karşılığında toplam 543,8 milyar TL’lik iç borçlanma gerçekleştirilmesi hedefleniyor – öngörülen geri çevirme rasyosu %98. Hazine, haziran ayı iç borçlanma programına 8 Haziran’da gerçekleşecek olan 4 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesi, 1 yıl vadeli dolar cinsi tahvil ve 1 yıl vadeli dolar cinsi kira sertifikası doğrudan satışları ile başlayacak. Ardından 9 Haziran’da 4 yıl vadeli TLREF’e endeksli ve 4 yıl vadeli değişken faizli tahvil ihaleleri düzenleyecek.
• Bu haftadan sonra 11 Haziran’da 2 yıl vadeli altın tahvili ve 2 yıl vadeli altına dayalı kira sertifikası doğrudan satışları, 15 Haziran’da 8 ay vadeli kuponsuz ve 2 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihaleleri, 16 Haziran’da ise 1 yıl vadeli TLREFK’ya endeksli ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihaleleri düzenlenecek ve haziran ayı iç borçlanma programı tamamlanacak.

10 Haziran Çarşamba

10:00 Nisan Sanayi Üretimi

• Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretimi martta aylık bazda %0,8 daralırken, takvim etkisinden arındırılmış yıllık sanayi üretimi de %1,1 geriledi. Şubat ayında kaydedilen toparlanmanın ardından mart verisinin yeniden zayıflamaya işaret etmesi beklentimize paralel gerçekleşti. Alt kalemler ve yüksek frekanslı göstergeler ise bu görünümün ikinci çeyreğin başında da sürdüğünü ortaya koyuyor. Dış ticaret verileri sanayi üretimine ilişkin önemli sinyaller verirken, altın ve enerji hariç ara malı ithalatı nisanda üretim tarafında ivme kaybına işaret ediyor. Bir diğer öncü gösterge olan İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI verisi de nisanda 47,9’dan 45,7’ye gerileyerek Ekim 2024’ten bu yana en düşük seviyesine inerken, imalat sanayiindeki zayıflamanın belirginleştiğini gösterdi. Bu çerçevede, sanayi üretimindeki zayıf seyrin nisan ayında da devam etmesini bekliyoruz.

11 Haziran Perşembe

14:00 Para Politikası Kurulu Toplantı Kararı

• Para Politikası Kurulu’nun haziran toplantısında para politikasında değişikliğe gitmesini beklemiyoruz. Bu çerçevede politika faizinin %37 seviyesinde sabit tutulmasını, faiz koridorunun alt ve üst bandının ise sırasıyla %35,5 ve %40 seviyelerinde kalmasını bekliyoruz. Koridorun üst bandına yapışık şekilde %40 civarında kalmaya devam eden AOFM’de ise kısa vadede belirgin bir gevşeme beklemiyoruz. Belirsizlik ortamının hafiflemesi halinde, kademeli olarak haftalık repo ihalelerine dönülmesiyle ilerleyen dönemde piyasa faizlerinin politika faizine (%37) doğru yakınsayabileceğini öngörüyoruz. Bu tür bir normalleşmenin, yılın son çeyreğine doğru faiz indirimlerine kademeli olarak alan açacak bir zemin oluşturabileceğini değerlendiriyoruz. Kurum olarak yıl sonu politika faizi tahminimiz %35 seviyesinde bulunuyor.

14:30 Haftalık TCMB Verileri (26 Mayıs – 5 Haziran)

(Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri, Haftalık Para & Banka İstatistikleri, Merkez Bankası Rezervleri)

• Bayram tatili nedeniyle kısa geçen 22 – 26 Mayıs döneminde yabancı yatırımcılar hisse senedi piyasasında 91,1 milyon dolar, tahvil piyasasında ise repo işlemleri hariç 134,5 milyon dolarlık net satış gerçekleştirdi. Yabancı yatırımcının tahvil stoku içindeki payı ise bu dönemde %5,6 seviyesinde sabit kaldı. 22 – 26 Mayıs döneminde yurt içi yerleşiklerin altın hariç parite etkisinden arındırılmış DTH’ları 1,2 milyar dolar artış kaydederken, altın dahil toplam DTH hesapları, fiyat etkisinden arındırılmış olarak 1,5 milyar dolar yükseldi. TCMB brüt döviz rezervi 950 milyon dolar gerileyerek 159,2 milyar dolara, net döviz rezervi 1,2 milyar dolar düşüşle 45,7 milyar dolara ve swap hariç net rezerv ise 2,1milyar dolar azalarak 26,5 milyar dolar a indi. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.

12 Haziran Cuma

10:00 Nisan Ödemeler Dengesi İstatistikleri

• Cari işlemler dengesinin nisan ayında 4,2 milyar dolar civarında açık vermesini bekliyoruz. Nisan ayında ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığının 5,2 milyar dolara gerileyeceğini, hizmetler dengesi fazlasının ise 3,5 milyar dolar civarında oluşacağını tahmin ediyoruz. Yıl sonu cari işlemler açığı tahminimiz 45 milyar dolar seviyesinde (GSYİH’nın %2,6’sı) bulunuyor. Ancak, küresel enerji maliyetlerinin yüksek seyrini koruması nedeniyle tahminimize yönelik risklerin yukarı yönlü olduğunu not ediyoruz.

10:00 Haziran Piyasa Katılımcıları Anketi

• TCMB’nin son yayınlanan Mayıs 2026 dönemine ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarında katılımcıların 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi %27,5’ten %28,9’a, 2027 yıl sonu beklentisi ise %20,1’den %21,1’e yükseldi. 12 ay sonrasına ilişkin TÜFE beklentisi %23,4’ten %23,8’e çıkarken, 24 ay sonrasına ilişkin beklenti %18’den %18,4’e yükseldi. 5 yıl sonrasına ilişkin beklenti ise %11,9’da sabit kaldı.

Grafikler

Reel Efektif Döviz Kuru (2025=100)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Sanayi Üretim Endeksi (Mevsim ve takvim etkilerinden arınd., 3-aylık HO)

Kaynak: TÜİK, Tacirler Yatırım

Yabancı Net Portföy Hareketleri (yıllık, milyar US$)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

TCMB Brüt & Net Rezervler (milyar $)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Cari İşlemler Dengesi (yıllık, milyar US$)

Kaynak: TCMB, Bloomberg, Tacirler Yatırım

Piyasa Katılımcıları Anketi Enflasyon Beklentileri (%)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Yurt Dışı Veri Takvimi