Ekonomik Veri Takvimi 7 – 11 Eylül

Yurt İçi Veri Takvimi

7 Eylül Pazartesi

17:30 Ağustos Hazine Nakit Dengesi

• Merkezi yönetim bütçesi temmuzda 378,1 milyar TL, faiz dışı denge ise 51,3 milyar TL açık kaydetti. Hazirana ötelenen tahsilatlar ve geçici vergi kaynaklı baz etkisiyle haziranda 114,2 milyar TL fazla kaydeden merkezi yönetim bütçesi, söz konusu etkilerin ortadan kalkması ve bütçe giderlerindeki sert artışla birlikte temmuzda yeniden açığa döndü. Böylece merkezi yönetim bütçesi Ocak – Temmuz döneminde kümülatif olarak 1,3 trilyon TL açık verirken, 2026 için öngörülen 2,7 trilyon TL’lik bütçe açığı hedefinin %48,7’si gerçekleşmiş oldu. 12 aylık kümülatif bütçe açığı ise 1,8 trilyon TL’den 2,1 trilyon TL’ye yükseldi. Ağustos ayına ilişkin açıklanacak olan Hazine nakit dengesi verileri, 15 Eylül’de açıklanacak olan ağustos ayı merkezi yönetim bütçe dengesi verileri için öncü niteliğinde. 2026 yıl sonu bütçe açığı tahminimiz 2,8 trilyon TL (GSYİH’nın %3,3’ü) seviyesinde bulunuyor.

10 Eylül Perşembe

10:00 Temmuz Sanayi Üretimi

• Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretimi haziranda, beklentimize paralel olarak aylık bazda %0,1’lik artışla sınırlı pozitife dönerken, takvim etkisinden arındırılmış yıllık sanayi üretimi %1,4 daraldı. Kurban Bayramı tatiline bağlı köprü günü etkisinin ortadan kalkması ve altın ve enerji hariç ara malı ithalatının verdiği sinyaller doğrultusunda haziranda sanayi üretiminde aylık artış bekliyorduk. Ancak, mayıs ayında kaydedilen %2,9’luk aylık daralmanın ardından haziran verisinin yataya yakın sınırlı bir üretim artışına işaret etmesi, sanayi sektöründeki zayıf seyrin devam ettiğini gösteriyor. Böylelikle sanayi üretimi yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda %1,4 daralmasının ardından ikinci çeyrekte yıllık %1,9 artış gösterirken (takvim etkisinden arındırılmış yıllık büyüme %1,4), mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış verilere göre çeyreklik bazda ilk çeyrekteki %0,1’lik sınırlı artışın ardından ikinci çeyrekte %2 büyüme kaydetti.

14:00 TCMB Para Politikası Kurulu Toplantı Kararı

• Para Politikası Kurulu’nun (PPK) 10 Eylül tarihli toplantısında politika faizinde değişikliğe gitmeyerek faizi %37 seviyesinde korumasını bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta başında haftalık repo ihalelerine yeniden başlayarak efektif fonlama faizini 300 baz puan düşüren TCMB’nin, bu gevşemenin piyasa faizleri üzerindeki etkilerini izlemek isteyeceğini değerlendiriyoruz. Ek olarak, jeopolitik tansiyonun yeniden yükseldiği ve Brent petrolün varil fiyatının 95$ seviyesini aştığı mevcut konjonktürün, dış gelişmelerin bir süre daha takip edilmesini gerektirdiği görüşündeyiz. Eylül itibarıyla olumlu baz etkilerinin desteğiyle yıllık TÜFE’nin %30 seviyesine yakınsamasını beklerken, bu görünümün ekim toplantısında faiz indirimi için alan yaratacağını düşünüyoruz. Bu çerçevede, eylül toplantısının ardından PPK’nın ekim ve aralık aylarında 100’er baz puanlık indirime gitmesini ve politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesinde oluşmasını bekliyoruz.

14:30 Haftalık TCMB Verileri (28 Ağustos – 4 Eylül)

(Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri, Haftalık Para & Banka İstatistikleri, Merkez Bankası Rezervleri)

• Yabancı yatırımcılar, 21 – 28 Ağustos haftasında hisse senedi piyasasında 329 milyon dolar net alım gerçekleştirirken, tahvil piyasasında ise repo işlemleri hariç 86,6 milyon dolarlık satış yaptı. Böylelikle hisse piyasasında yabancı girişi dördüncü haftaya taşınırken, tahvil piyasasında ise son üç haftadır net yabancı satışı gerçekleştiği görülüyor. Yabancı yatırımcının tahvil stoku içerisindeki payı ise bu dönemde %7,1’den %7’ye geriledi. Bu dönemde yurt içi yerleşiklerin altın hariç parite etkisinden arındırılmış DTH’ları 2 milyar dolar, altın dahil toplam DTH hesapları ise fiyat etkisinden arındırılmış olarak 2,7 milyar dolar düşüş kaydetti. Aynı hafta içerisinde TCMB brüt döviz rezervi 252 milyon dolar azalarak 188,2 milyar dolara, net döviz rezervi ise 298 milyon dolar düşüşle 66,5 milyar dolara indi. Swap hariç net rezerv ise 55,8 milyar dolarda yatay seyretti. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.

11 Eylül Cuma

10:00 Temmuz Ödemeler Dengesi İstatistikleri

• Cari işlemler dengesinin temmuz ayında 615 milyon dolar fazla vermesini bekliyoruz. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığının temmuzda 6,2 milyar dolara gerileyeceğini, seyahat kaleminden kaynaklanan net gelirdeki artışla birlikte hizmetler dengesi fazlasının ise 9 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyoruz. Yıl sonu cari açık tahminimiz 54 milyar dolar (GSYİH’nın %3’ü) seviyesinde.

10:00 Eylül Piyasa Katılımcıları Anketi

• TCMB’nin Ağustos 2026 dönemine ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarında katılımcıların 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi %29,2 seviyesinden %29,4’e, 2027 yıl sonu beklentisi ise %21,5’ten %21,9’a yükseldi. 12 ay sonrasına ilişkin TÜFE beklentisi %24’ten %23,7’ye inerken, 24 ay sonrasına ilişkin beklenti ise %17,8’den %18’e çıktı. 5 yıl sonrasına ilişkin beklenti ise %11,5’ten %11,1’e geriledi. Beklentilerin altında gelen ağustos TÜFE verisinin ardından, piyasa katılımcılarının 12 ay sonrasına ilişkin enflasyon beklentilerindeki düşüş eğiliminin eylül anketinde de devam etmesini bekliyoruz.
  

Grafikler

Sanayi Üretim Endeksi (mev. ve tak. et. arınd., 3-aylık HO)

Kaynak: TÜİK, Tacirler Yatırım

Politika Faizi & BIST Gecelik Repo Faizi (%)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Yabancı Net Portföy Hareketleri (yıllık, milyar US$)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

TCMB Brüt & Net Rezervler (milyar $)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Cari İşlemler Dengesi (yıllık, milyar US$)

Kaynak: TCMB, Bloomberg, Tacirler Yatırım

Piyasa Katılımcıları Anketi Enflasyon Beklentileri (%)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Yurt Dışı Veri Takvimi