Ekonomik Veri Takvimi 3 – 7 Ağustos

Yurt İçi Veri Takvimi

3 Ağustos Pazartesi

10:00 Temmuz Enflasyon Verileri

• Temmuz ayı aylık TÜFE artışının %1,8 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Piyasa beklentisi de %1,8 - %1,9 civarında kurum beklentimizle uyumlu bir aralıkta. Kurum beklentimize paralel bir aylık gerçekleşme, yıllık TÜFE’nin %32,1’den %31,8’e sınırlı bir düşüş kaydetmesini sağlayacak. Sağlık Uygulama Tebliği’nde yapılan değişiklikle kamu ve özel sağlık kuruluşlarında uygulanan muayene katılım paylarındaki artış ile diğer fiyat ayarlamalarının temmuz enflasyonuna yaklaşık 0,6 puan katkı sağlayacağını tahmin ediyoruz. Buna ek olarak, ay boyunca izlediğimiz fiyatlar, özellikle sebze fiyatları kaynaklı olarak gıda enflasyonunda önceki aya kıyasla hızlanmaya işaret ediyor. Bu çerçevede yıllık enflasyonun temmuz ayında çok sınırlı bir düşüşle yataya yakın kalmasını bekliyoruz. Ağustos ayına ilişkin öncü tahminlerimiz de yıllık TÜFE’nin yatay kalacağı yönünde. Eylül itibarıyla ise devreye girecek olan olumlu baz etkisiyle birlikte yıllık TÜFE'nin %30'a yakınsayabileceği görüşündeyiz. Yıl sonuna ilişkin TÜFE tahminimizi %28 seviyesinde korumakla birlikte, son dönem gelişmelerinin tahminimiz üzerindeki yukarı yönlü riskleri artırdığını değerlendiriyoruz.

4 Ağustos Salı

14:30 Temmuz Reel Efektif Döviz Kuru

• Temmuz ayı ortalama eşit ağırlıklı sepet değişimi, aylık enflasyon tahminimiz olan %1,8 ve ticaret ortaklarımızın temmuz ayı enflasyonuna ilişkin tahmin modellerimiz çerçevesinde oluşturduğumuz ağırlıklandırılmış geometrik dış fiyat endeksi varsayımıyla yaptığımız hesaplamalar, TÜFE bazlı reel efektif döviz kurunun haziran ayındaki 104,9 seviyesinden temmuz ayında yaklaşık 105,2 – 105,3 aralığına yükseleceğine işaret ediyor. Bu görünüm, TL'de aylık bazda yaklaşık %0,3 – %0,4 oranında reel değer kazancına karşılık geliyor.

16:00 Temmuz Ayı Mevsimsellikten Arındırılmış TÜFE Verileri

18:00 TCMB Temmuz Ayı Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporu

• Söz konusu rapor teknik nitelikte olup politika mesajı içermez. Ancak TCMB’nin temel enflasyon eğilimi yolundaki değerlendirmeleri ve kısa vade enflasyon dinamikleri konusundaki analizleri yakından takip edilecek.

6 Ağustos Perşembe

14:30 Haftalık TCMB Verileri (24 – 31 Temmuz)

(Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri, Haftalık Para & Banka İstatistikleri, Merkez Bankası Rezervleri)

• 17 – 24 Temmuz haftasında yabancı yatırımcıların hisse senedi alımları 38,9 milyon dolar ile sınırlı kalmaya devam ederken, tahvil piyasasında repo işlemleri hariç 805,5 milyon dolarlık güçlü bir yabancı girişi gerçekleşti. Böylece hisse senedi piyasasında yabancı alımları altıncı haftasına ulaşırken, son üç haftadaki girişlerin 30 – 40 milyon dolar arasında sınırlı kaldığı dikkat çekiyor. Bono piyasasında ise yabancı girişleri yedinci haftasına taşınırken, bu dönemde toplam 4 milyar dolarlık güçlü bir giriş kaydedildi. Yabancı yatırımcıların toplam tahvil stoku içerisindeki payı ise 17 – 24 Temmuz haftasında %6,8’den %7’ye çıkarak 6 Mart haftasından bu yana en yüksek düzeyine ulaştı. Bu dönemde yurt içi yerleşiklerin altın hariç parite etkisinden arındırılmış DTH’ları 2,2 milyar dolar yükselirken, altın dahil toplam DTH hesapları ise fiyat etkisinden arındırılmış olarak 2,4 milyar dolar arttı. Aynı hafta içerisinde TCMB brüt döviz rezervi 2,1 milyar dolar artarak 162,6 milyar dolara çıkarken, net döviz rezervi ise 51 milyar dolarla önemli bir değişim göstermedi. Swap hariç net rezerv ise 604 milyon dolarlık yükselişle 38,2 milyar dolar oldu. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.

7 Ağustos Cuma

17:30 Temmuz Hazine Nakit Dengesi

• Hazine nakit dengesi haziran ayında 50,8 milyar TL fazla verirken, Ocak – Haziran dönemi kümülatif nakit açığı 1,1 trilyon TL oldu. Merkezi yönetim bütçesi haziran ayında 114,2 milyar TL, faiz dışı denge ise 315,8 milyar TL fazla kaydetti. Mayıs ayında bütçe açığının yüksek seyretmesinde, gelir vergisi tevkifatındaki sert düşüş ve geçtiğimiz yıl yeniden yürürlüğe alınan dördüncü geçici vergi uygulamasının kurumlar vergisi tahsilatında yarattığı olumsuz baz etkisi belirleyici olmuştu. Söz konusu etkinin haziranda ortadan kalkması ve haziran ayının ilk haftasına ötelenen tahsilatlar ile birlikte bütçe dengesinin fazlaya dönüğünü takip ettik. Böylelikle Ocak – Haziran döneminde bütçe kümülatif olarak 942,8 milyar TL açık verirken, 2026 yılı için öngörülen 2,7 trilyon TL’lik bütçe açığı tahmininin %34,8’i gerçekleşmiş oldu. 12 aylık kümülatif bütçe açığı ise haziran itibariyle 2,2 trilyon TL’den 1,8 trilyon TL’ye geriledi. Temmuz ayına ilişkin açıklanacak olan Hazine nakit dengesi verileri, 17 Ağustos’ta açıklanacak olan temmuz ayı merkezi yönetim bütçe dengesi verileri için öncü niteliğinde. 2026 yıl sonu bütçe açığı tahminimiz 2,8 trilyon TL (GSYİH’nın %3,3’ü) seviyesinde bulunuyor.
  

Grafikler

TÜFE Yıllık Değişim (%)

Kaynak: TÜİK, Tacirler Yatırım

Gıda Fiyat Artışı (%, yıllık değişim)

Kaynak: TÜİK, Tacirler Yatırım

Yabancı Net Portföy Hareketleri (yıllık, milyar US$)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

TCMB Brüt & Net Rezervler (milyar $)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Reel Efektif Döviz Kuru (2025=100)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Bütçe Göstergeleri (12-aylık kümülatif, milyar TL)

Kaynak: Hazine ve Maliye Bakanlığı, Tacirler Yatırım

Yurt Dışı Veri Takvimi