Ekonomik Veri Takvimi 19 – 23 Ekim

Yurt İçi Veri Takvimi

21 Ekim Çarşamba

10:00 Ekim Reel Kesim Güven Endeksi & Kapasite Kullanım Oranı

• Arındırılmamış reel kesim güven endeksi (RKGE) eylül ayında 0,8 puan düşüşle 102 seviyesine gerilerken, mevsim etkilerinden arındırılmış (MA) RKGE ise 0,1 puan artarak 102,5 seviyesine yükseldi. Alt kalemlerde genel gidişat, mevcut toplam sipariş miktarı, gelecek üç aydaki toplam istihdam ve son üç aydaki toplam sipariş miktarına ilişkin değerlendirmeler endeksi artış yönünde etkilerken, gelecek üç aydaki ihracat sipariş miktarı, mevcut mamul mal stoku, sabit sermaye yatırım harcaması ve gelecek üç aydaki üretim hacmine ilişkin değerlendirmeler endeksi düşüş yönünde etkiledi. Diğer yandan Kapasite Kullanım Oranı (KKO) %73,5’ten %74,2’ye, arındırılmış KKO ise %73,5’ten %74,1’e yükseldi. Eylül verileri, kapasite kullanımındaki toparlanmaya karşın reel kesim güveninde belirgin bir ivmelenme olmadığına, üretim ve ihracata ilişkin ileriye dönük beklentilerin ise zayıfladığına işaret ediyor. İmalat sanayiine ilişkin göstergelerin karma bir görünüm sunduğu bu dönemde, orta vadeli büyüme görünümüne ilişkin temkinli görüşümüzü ve 2026 yılı için %3,2 büyüme tahminimizi koruyoruz.

22 Ekim Perşembe

10:00 Ekim Tüketici Güven Endeksi

• Tüketici güven endeksi eylül ayında 90,8 seviyesinden 91,9’a yükselirken, 3 aylık ortalama endeks seviyesi 89,5’ten 90,8’e çıktı. Eylül verisinin alt kalemlerinde hanenin mevcut döneme ilişkin maddi durum değerlendirmesi sınırlı gerilerken, gelecek döneme ilişkin maddi durum ve genel ekonomik durum beklentileri iyileşti. Dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma düşüncesi ise aylık bazda %3,6 artışla alt kalemler içerisinde en belirgin yükselişi kaydetti. İkinci çeyrekte hanehalkı tüketiminde belirginleşen zayıflamanın ardından, tüketici güvenindeki son dönemde görülen iyileşmeyi ve dayanıklı tüketim mallarına yönelik harcama eğilimindeki eylül ayı artışını şimdilik sınırlı bir düzeltme olarak değerlendiriyoruz. İç talep görünümünde kalıcı bir toparlanmadan söz etmek için ise önümüzdeki dönemde tüketim göstergelerindeki seyri takip edeceğiz.

14:00 Para Politikası Kurulu Toplantı Kararı

• 22 Ekim tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizinin 100 baz puan indirimle %36 seviyesine çekilmesini bekliyoruz. Piyasa medyan tahmini de kurum beklentimiz tahminimize paralel. Eylül itibarıyla yıllık enflasyonda gözlenen gerilemenin ve iç talepteki soğuma sinyallerinin, yılın son çeyreğinde faiz indirimi için alan yaratacağını düşünüyoruz. Bu çerçevede PPK’nın ekim ve aralık aylarında 100’er baz puanlık indirime gitmesini ve politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesinde oluşmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, enflasyon görünümünün beklediğimiz ölçüde iyileşmemesi halinde, faiz indirimleri için öngördüğümüz alanın daralabileceğini değerlendiriyoruz.

14:30 Haftalık TCMB Verileri (9 – 16 Ekim)

(Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri, Haftalık Para & Banka İstatistikleri, Merkez Bankası Rezervleri)

• Yabancı yatırımcılar 2 – 9 Ekim haftasında hisse senedi piyasasında 248,2 milyon dolarlık net satış gerçekleştirirken, tahvil piyasasında repo işlemleri hariç 451,1 milyon dolar tutarında alım yaptı. Yabancı yatırımcının tahvil stoku içerisindeki payı ise %6,6 seviyesinde sabit kalarak son üç ayın en düşük seviyesinde seyretti. Aynı hafta içerisinde yurt içi yerleşiklerin altın hariç parite etkisinden arındırılmış DTH’ları 294 milyon dolar, altın dahil toplam DTH hesapları ise fiyat etkisinden arındırılmış olarak 324 milyon dolar yükseldi. TCMB brüt rezervi 4,2 milyar dolar artışla 171,6 milyar dolara, net rezerv 4 milyar dolar artarak 57,7 milyar dolara ve swap hariç net rezerv 6,4 milyar dolar yükselişle 44,1 milyar dolara ulaştı. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.

23 Ekim Cuma

10:00 Ekim Sektörel Enflasyon Beklentileri

• Eylül ayı Sektörel Enflasyon Beklentileri Anketi sonuçlarına göre, 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentisi bir önceki aya göre hanehalkında 0,02 puan artışla %45,60’a yükselirken, reel sektörde 0,30 puan azalarak %32,50’ye geriledi. Piyasa katılımcılarında ise %23,7 ile değişim göstermedi. Gelecek 12 aylık dönemde enflasyonun düşeceğini bekleyen hanehalkı oranı da 0,60 puan azalarak %16,25’e indi. Ekim ayına ilişkin yayınlanan Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarında ise 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi %29,6’da sabit kalırken, 2027 yıl sonu beklentisi ise %22,7’den %23,3’e çıktı. 12 ay sonrasına ilişkin TÜFE beklentisi %23,7’den %23,9’a yükselirken, 24 ay sonrasına ilişkin beklenti %18,3’ten %17,9’a geriledi. 5 yıl sonrasına ilişkin beklenti ise %12,1’den %12,2’ye çıktı. Ekim ayı anket sonuçlarında, piyasa katılımcılarında olduğu gibi, reel sektör ve hanehalkı enflasyon beklentilerinde de geçtiğimiz aylarda gözlenen katılığın korunmasını bekliyoruz.

Grafikler

Reel Kesim Güven Endeksi (3-aylık HO)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Tüketici Güven Endeksi (MA, 3-aylık HO)

Kaynak: TÜİK, Tacirler Yatırım

Yabancı Net Portföy Hareketleri (yıllık, milyar US$)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

TCMB Brüt & Net Rezervler (milyar $)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Politika Faizi & BIST Gecelik Repo Faizi (%)

Kaynak: TCMB, Tacirler Yatırım

Sektörel Enflasyon Beklentileri (gelecek 12 ay, %)

Kaynak: TÜİK, TCMB, Tacirler Yatırım

Yurt Dışı Veri Takvimi