Günlük Bülten

Günaydın. Fed’den sonraki ilk faiz indiriminin Haziran ayında beklenmesi ve yapay zeka odaklı iş modellerine dair olumsuz haber akışları ABD borsalarında teknoloji şirketlerine satış getiriyor. ABD ve Avrupa vadelileri ile Asya borsaları bu sabah negatif bölgede. Zirve bölgelerden gelen bu satışlar bir süre daha devam edebilir, ancak teknik açıdan henüz önemli destekler kırılmış değil. Borsa İstanbul’da ise pozitif eğilim devam ediyor. BIST 100 Endeksi dün %1,3 yükselerek 11.456 seviyesinde günü tamamladı. Endekse en fazla pozitif katkı sağlayan ilk beş şirket ASELS, BIMAS, AKBNK, ASTOR, YKBNK olurken, son bir haftada düzenli para girişi ile dikkat çeken şirketler ise ASTOR, AKBNK, BIMAS, ASELS, GARAN, KCHOL, TAVHL, PGSUS, CCOLA ve MGROS oldu. Borsa İstanbul verilerine göre, Kasım ayında yabancıların en çok aldığı ilk beş hisse ise TUPRS, TTKOM, ISCTR, AKBNK ve KCHOL. Teknik açıdan 11.500 / 11.600 tarihi zirve bölgesi ilk direnç alanı olarak izlenebilir, en yakın destek bölgesi ise 11.200 / 11.250 bandı. Günün ajandasında, içeride konut fiyatları endeks, Avrupa’da PMI verileri, ABD’de ise Kasım ayı istihdam verileri olacak. ABD tarım dışı istihdam verileri, Fed odaklı beklentiler üzerinde etkili olacaktır. 50 bin’den daha düşük bir istihdam artışı ilk faiz indirim beklentilerini öne çekebilir, aksi durumda ise Haziran ayına dair beklentiler güçlenecek ve ABD borsalarına ek satışlar getirecektir. Türkiye beş yıl vadeli CDS primleri güne 215 baz puandan başlıyor. Gevşeme eğilimi XBANK Bankacılık endeksi için destekleyici şekilde devam ediyor. Tacirler Yatırım Model Portföy’ünde GARAN ve ISCTR tercih ettiğimizi hatırlatalım. Model Portföy’deki diğer şirketler ise MGROS, THYAO, TUPRS, CCOLA, TKNSA, MAVI, FROTO, TAVHL ve TCELL.

CGCAM: Şirket, kapasite artışı yatırımı kapsamında yaklaşık 233 milyon TL tutarındaki yatırım için teşvik belgesi aldı, yatırımın 2026 yılının dördüncü çeyreğinde tamamlanması ve yıllık yaklaşık 22 milyon USD ek ciro katkısı sağlaması hedefleniyor.

CONSE: Şirket, Bahamalar’da kazanılan proje kapsamında iki ada için toplam 110 MW kapasiteli enerji tesislerine yönelik sözleşmelerini imzaladı. Projenin finansmanı 75 milyon USD tutarında bono ihracı ve 26,7 milyon USD tahsisli sermaye artırımı ile tamamlandı.

ERCB: Şirket, ortaklarından 4–15 Aralık döneminde toplam 131,1 milyon TL tutarında sermaye avansı girişi sağlandığını, 26 Kasım–15 Aralık döneminde toplam sermaye avansının 814,1 milyon TL’ye ulaştığını açıkladı.

ETILR: Şirket, mevcut 240 milyon TL olan sermayesini, rüçhan hakları kısıtlanarak tahsisli şekilde 64,18 milyon TL artırarak 304,18 milyon TL’ye çıkarmaya karar verdi.

EYGYO: Şirket, İstanbul’daki arsa için kat karşılığı inşaat sözleşmesi imzaladı. Sözleşmeye göre projede üretilecek konut ve ticari alanların %41’i arsa sahiplerine verilecek.

GIPTA: Şirket pay sahipleri Bilge Grup Kağıtçılık ve CPR Enerji, sahip oldukları payların bir kısmının Tera Grubu bünyesindeki Tera Yatırım Holding’e devrine yönelik görüşmelere başlandığını açıkladı. Pay devrinin gerçekleşmesi halinde Tera Yatırım Holding’in şirketteki dolaylı pay oranının %5 seviyesini aşabileceği belirtildi.

GLCVY: Şirket, ULUFA tarafından gerçekleştirilen satışta 157,2 milyon TL anapara büyüklüğündeki tahsili gecikmiş alacak portföyünün ihalesini en yüksek teklifi vererek kazandı.

HOROZ: Horoz Lojistik, imzalanan 3 yeni sözleşme kapsamında toplamda 665 milyon TL tutarında ciro elde edilmesinin beklendiğini açıkladı.

HRKET: Şirket, Katar’daki North Field South LNG projesi kapsamında 1,6 milyon USD tutarında sözleşme imzaladı.

ISGYO: Şirket, İstanbul Şişli’de geliştirilen Avrupa Konutları Şişli 2 projesinde yer alan 321 konut ve 18 ticari üniteden oluşan projede konut satışlarına başlandığını açıkladı.

KAYSE: Şirket, mevcut 706 milyon TL olan sermayesini yüzde 324,9 oranında bedelsiz olarak yaklaşık 2,3 milyar TL artırarak 3 milyar TL’ye çıkarma kararı aldı.

KOTON: Şirket, Körfez Bölgesi büyüme planı kapsamında Suudi Arabistan Abha’da 977 metrekare büyüklüğünde ilk kurumsal mağazasını açtığını açıkladı. Şirketin GCC bölgesindeki varlığı 5 ülkeye ulaşırken, Kuveyt pazarına giriş için hazırlıkların sürdüğü belirtildi.

RALYH: Ral Yatırım Holding, %100 bağlı ortaklıkları Hera Teknik ve Ral Yapı’nın 2024 karının RALYH’ye temettü olarak dağıtılmasına karar verdiğini açıkladı. Buna göre, yasal yedekler sonrası kalan 72,9 mn TL (Hera Teknik) ve 117,5 mn TL (Ral Yapı) karın dağıtılması kararlaştırıldı.

PGSUS: Pegasus, kasım ayı yolcu istatistiklerini açıkladı. Buna göre,

• Kasım ayı toplam yolcu sayısı yıllık bazda %19,4 artış, bir önceki aya göre ise %10,7 azalışla 3,63 milyon kişi olarak gerçekleşti.
• Yurt içi toplam yolcu sayısı yıllık bazda %15,8 artış kaydederken, yurt dışı toplam yolcu sayısı yıllık %21,7 artış gerçekleştirdi.

TATEN: Şirket, Kürekdağı RES ve Manastır–Esenköy RES projelerindeki kapasite artışlarının finansmanı için TSKB’den 8 milyon Euro tutarında ek finansman sağladı ve tamamlanma sonrası toplam kurulu gücün 109,7 MW’a ulaşması hedefleniyor.

TEKTU: Şirket, OdeaBank’a olan 523,5 milyon TL tutarındaki kredi borcunun tasfiyesi kapsamında, İstanbul Küçükçekmece’de yer alan 10 bin 700 metrekare büyüklüğündeki taşınmazın banka’ya devrine karar verdi. Bu işlemle birlikte banka borcunun tamamen kapatılması öngörülüyor.

Saat 10:00’da kasım konut satış istatistikleri açıklanacak

Türkiye genelinde toplam konut satışı ekim ayında aylık bazda %9,1 artış, yıllık bazda ise %0,5 düşüş kaydederek 164.306 adet oldu. Konut satış verilerini mevsimsellikten arındırdığımızda ise aylık bazda %0,3 artış, yıllık bazda ise %2,8 oranında gerileme yaşandığını hesaplıyoruz. İpotekli konut satışları ekimde 23.527 adet ile aylık bazda %10,6, yıllık bazda ise %311,5 artış gösterirken, mevsimsellikten arındırılmış satışların aylık %0,7 ve yıllık %28,1 gerilediğini hesaplıyoruz. Konut kredi faizlerine baktığımızda, eylül ayında ortalama %38,8 seviyesinde bulunan konut kredi faizinin ekim itibarıyla %37,9’a gerilediği görülüyor. Geçen yılın aynı döneminde ise (Ekim 2024) faiz oranı %41,5 seviyesindeydi. Faizlerdeki yıllık gerilemenin sınırlı kaldığı, son dönemde %30–%60 bandında seyreden ipotekli satışlardaki güçlü yıllık artışın ise ekimde %10,6’ya kadar gerilediği izleniyor. Manşet veri, konut kredi faizlerinin seyri ve mevsimsellikten arındırılmış göstergeleri birlikte değerlendirdiğimizde, konut talebindeki eğilimin manşet verinin ima ettiğinden daha zayıf seyrettiğini görüyoruz.

Saat 10:00’da kasım Konut Fiyat Endeksi açıklanacak

Konut Fiyat Endeksi (KFE) ekimde aylık %1,6 ve yıllık %31,6 oranında artış kaydederek 198,8 olurken, fiyatlarda reel bazda ise yıllık %1 düşüş kaydedildi. Konut fiyatlarında yıllık bazdaki reel değer kaybı Şubat 2024’ten bu yana aralıksız devam ederken, kaybın giderek azaldığı ve son beş ayda yıllık reel kaybın %1 - %1,5 bandına oturduğu takip ediliyor. Verinin detayını incelediğimizde, ekim ayında konut fiyatları İstanbul’da aylık bazda %2,7, Ankara’da %1 ve İzmir’de %1,8 oranında artarken, bu illerdeki yıllık artışlar ise sırasıyla %32,4, %38,4 ve %30,7 oldu. Yıllık konut fiyat artışlarının en yüksek olduğu bölge %38,4 ile Ankara olurken, en düşük yıllık artış ise %23,1 ile Aydın, Denizli ve Muğla bölgesinde kaydedildi. Kredi faizlerindeki görünüme de bakacak olursak: Eylül ayında ortalama %38,8 olan konut kredi faizi, ekimde ise %37,9 seviyesine geriledi. Konut kredi faizi Ekim 2024 ‘te ise %41,5 seviyesindeydi. Bu görünüm, konut fiyatlarında reel taraftaki zayıf seyrin sona erme eğilimine girdiğine ve reel yıllık değişimin önümüzdeki dönemde pozitif bölgeye yaklaşabileceğine işaret ediyor.

Hazine bugün tahvil ihalesi ve doğrudan satış düzenleyecek

Hazine ve Maliye Bakanlığı, bugün 2 yıl vadeli TLREFK’ye endeksli kira sertifikası doğrudan satışı ve 5 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesi gerçekleştirilecek ve aralık ayı iç borçlanma programı tamamlanmış olacak. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın Aralık 2025 – Şubat 2026 dönemini kapsayan 3 aylık iç borçlanma stratejisine göre, aralık ayında 109,4 milyar TL’lik itfa karşılığında toplam 124,2 milyar TL iç borçlanma öngörülüyor (geri çevirme rasyosu %114). Ay başından bu yana toplam 98 milyar TL’lik iç borçlanmaya giden Hazine’nin, bugün düzenlenecek olan doğrudan satış ve TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesinde yaklaşık 26 milyar TL’lik bir iç borçlanma gerçekleştirmesi beklenebilir.

Kasım bütçesi, güçlü gelir performansıyla fazla verdi

Merkezi yönetim bütçesi kasımda 169,5 milyar TL fazla verirken, faiz dışı denge ise 287,4 milyar TL fazla kaydetti. Geçtiğimiz yılın aynı ayında 16,6 milyar TL bütçe açığı ve 129,6 milyar TL faiz dışı fazla kaydedilmişti. Kasım verileri ile birlikte 12 aylık bütçe açığı 2,3 trilyon TL’den 2,1 trilyon TL’ye inerken, 12 aylık faiz dışı açık ise 245 milyar TL’den 87,2 milyar TL’ye geriledi. Ocak – Kasım döneminde bütçe açığı 1,3 trilyon TL düzeyine oluşarak 2025 bütçe açığı tahminin %65,8’ine denk gelirken, bu dönemde faiz dışı denge ise 666,7 milyar TL fazla kaydetti. Kasım ayında bütçede kaydedilen fazlanın büyük ölçüde gelirlerdeki artış kaynaklı olduğunu, giderler tarafında ise belirgin bir sıkılaşma olmadığını takip ediyoruz. 2025 bütçe açığı tahminimiz 2,3 trilyon TL (GSYİH’nın %3,6’sı) seviyesinde. Hatırlanacağı üzere 2026 – 2028 yıllarına ilişkin açıklanan Orta Vadeli Programda (OVP), 2025 bütçe açığı / GSYİH oranı %3,1’den %3,6’ya, 2026 için ise söz konusu oran %2,8’den %3,5’e revize edilmişti. Ayrıntılı rapor için tıklayınız.