Günlük Bülten

Günaydın. Küresel borsalar TSİ 21:00’de açıklanacak Fed faiz kararı öncesinde bekleme modunda. Borsa İstanbul’da ise, siyasi risk fiyatlamasının yatışması ile 11.500 / 11.600 tarihi zirve ve direnç bölgesine yönelim devam ediyor. Ancak, dün de paylaştığımız gibi burada iki günde yaşanan hızlı yükseliş nedeniyle ivme kaybı izleyebiliriz. Bununla beraber, para girişi ve yabancı alımlarının dün de devam ettiğini gördük. Dün endekse en fazla pozitif katkı sağlayan ilk beş şirket ASELS, DSTKF, TUPRS, YKBNK, AKBNK olurken, son dönemde düzenli para girişi ile dikkat çekenler ise YKBNK, TCELL, AKBNK, SAHOL ve TOASO oldu. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri 244 baz puanda ve son beş yılın en düşük seviyelerinde. Burada gerilemenin devamını ve bunun da XBANK Bankacılık Endeksi üzerinde destekleyici olmasını bekliyoruz. Bankaların hedef fiyatlarına bakıldığında, mevcut durumda ilk dört özel banka (GARAN, AKBNK, YKBKN ve ISCTR) 12 aylık vadede ortalama %23 getiri potansiyeli sunuyor; ancak PPK’dan faiz indirimleri ve CDS’lerde gerilemenin sürmesi ile hedef fiyatlarda yukarı revizyonlar görebiliriz ve bankalar bugünkü fiyatlarına göre daha yüksek potansiyel sunabilirler. Bu nedenle, bankacılık hisselerine olan yatırımcı ilgisinin süreceğini düşünüyoruz. Tacirler Yatırım Model Portföy’ünde bankalardan GARAN ve ISCTR bulunduğunu hatırlatalım. Günün ajandasında en kritik başlık Fed. Fed’den 25 baz puan faiz indirimi bekleniyor, ancak 50 baz puan indirim ya da bu toplantıyı pas geçmesi gibi seçenekler de düşük olasılıkla da olsa masada. Bu üç senaryoya da çok farklı piyasa tepkileri görebiliriz. Pas geçilmesi satış, 50 baz puan indirim ise alım getirecektir.

ASTOR: ASTOR: Astor Holding, ASTOR’daki sermayenin yaklaşık %9,02’sine denk gelen 90 mn B grubu payın satışını hızlandırılmış talep toplama yöntemiyle gerçekleştirdi. Satış fiyatı pay başına 109 TL olarak belirlendi ve önceki kapanışa göre yaklaşık %8 iskonto oluştu. İşlem tutarı 9,8 mlr TL oldu.

• Ayrıca 16 Eylül’de, kontrol pay sahibi Feridun Geçgel, sahip olduğu 99,8 mn adet B grubu ASTOR payını (sermayenin yaklaşık %10’u) pay başına 118 TL fiyatla Astor Holding’e devretti. Bu devir sonrası Feridun Geçgel, doğrudan ve dolaylı olarak şirkette yaklaşık %64,2 paya sahip olmaya devam ediyor ve yönetim kontrolünü sürdürmektedir.

VAKBN: Banka, Türkiye Varlık Fonu’nun (TVF) sahip olduğu payların bir kısmının satışına yönelik süreci başlattığını açıkladı.

• Satışa konu olan payların bankanın sermayesinin yaklaşık %1,53’üne denk gelen 152 mn adet payı yurt dışındaki kurumsal yatırımcılara satılacak.
• Satış işlemi hızlandırılmış talep toplama yöntemi ile gerçekleştirilecek ve Merrill Lynch International bu süreçte tek küresel koordinatör olarak görev yapacak.
• İşlemin takasının borsa dışında yapılacağı ifade edildi.
• TVF, satış sonrası elinde kalacak paylar için 90 gün boyunca satmama taahhüdü verdi.
• TVF’nin bankadaki doğrudan payı satış öncesinde %74,79 seviyesindeydi ve satış işlemi tamamlandığında bu oran %73,26’ya gerileyecek.
• Aynı şekilde, bankanın serbest dolaşım oranı satış öncesinde yaklaşık %6 civarında bulunurken, satış sonrası %7,51 seviyesine yükselecek.

BIMAS: Şirket, bugün pay başına 4 TL brüt temettü dağıtacak olup, temettü verimi son kapanış fiyatına göre %0,8 düzeyindedir.

Borsa İstanbul tarafından VBTS kapsamında CEMAS, CEMZY, IZFAS ve MEKAG paylarında 17 Eylül – 16 Ekim 2025 tarihleri arasında açığa satış ve kredili işlem yasağı uygulanmasına karar verildi.

MPARK: Şirket, yaklaşık 60 bin metrekare kapalı alana ve 403 yatak kapasitesine sahip Özel Gaziosmanpaşa Hastanesi’nin devri için görüşmelere yeniden başlandığını açıkladı. Ayrıca Liv Hospital Dubai’deki yönetim hizmeti sözleşmesi feshedildi. Gruba yeni katılan Medical Park Tem Hastanesi’nin yatak kapasitesi 62’den 157’ye çıkarılacak.

SUNTK: Sun Tekstil’in bağlı ortaklığı Ekoten’in İzmir/Torbalı’daki atık su geri dönüşüm yatırımı için Yatırım Teşvik Belgesi’nin süresi 16.03.2027’ye uzatıldı. Tesisin kurulumu tamamlandı; altyapı ve sistem entegrasyonlarına ilişkin resmi onaylar sürüyor.

VAKKO: Vakko, Uşak'ta yapılması planlanan GES projesi ile ilgili ÇED sürecinin tamamlandığını açıkladı. Lisansız üreticiler için dağıtım bağlantı anlaşması imzalanarak belediye imar izin başvurusu komisyona sunuldu.

TCELL: Turkcell, %100 bağlı ortaklığı Artel Bilişim Servisleri’ni devralma yoluyla kolaylaştırılmış usulde birleşme kapsamında 30.06.2025 finansalları esas alınarak bünyesine katmak için SPK’ya başvurdu. Birleşme nedeniyle sermaye artırımı yapılmayacak ve pay sahipleri açısından ayrılma hakkı doğmayacak.

CWENE: Şirket, yurt içinde bir müşteriyle 3,6 milyon USD (≈150 milyon TL) tutarında arazi tipi GES kurulumu sözleşmesi imzaladı. Proje 2026 yılının son çeyreğinde tamamlanacak olup, sözleşmenin 2025’in ilk yarı hasılatına yaklaşık %3 oranında katkı sağlaması bekleniyor.

GLYHO: Global Ports Holding’in Ağustos 2025 yolcu istatistiklerine göre Ocak-Ağustos döneminde gemi sayısı yıllık %25, yolcu hareketleri ise %12 arttı. Temmuz 2025’te liman doluluk oranı konsolide bazda %114 olarak gerçekleşti.

Hazine, eylül ayı iç borçlanma programını tamamladı

Hazine ve Maliye Bakanlığı, dün düzenlediği 5 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli ve 10 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihalelerinde ROT satışlar dahil piyasalardan toplam 26,8 milyar TL borçlandı. TÜFE’ye endeksli ihalede talep / satış rasyosu 4,89x ile yüksek bir seviyede oluşurken, reel bileşik getiri ise %6,21 oldu. Sabit kuponlu ihalede de talep / satış rasyosu 4,80x ile güçlü bir talebe işaret ederken, ortalama bileşik faiz ise %32,09 seviyesinde gerçekleşti. Bugünkü ihaleler ile birlikte eylül iç borçlanma programını tamamlayan Hazine, ay içerisinde toplam 273,4 milyar TL ile 346 milyar TL olan projeksiyonun altında bir iç borçlanma gerçekleştirmiş oldu. Hazine’nin bir sonraki üç aylık (Ekim – Aralık 2025) iç borçlanma programı 30 Eylül Salı günü saat 17:30’da açıklanacak. Bir önceki programda, Hazine ekim ayına ilişkin olarak 263,5 milyar TL’lik yüksek itfası karşılığında 350,7 milyar TL tutarında bir iç borçlanma öngörüsü paylaşmıştı.

Konut satışları ağustos ayında sınırlı artış kaydetti

Konut satışları ağustos ayında 143.319 adet ile aylık bazda %0,3, yıllık bazda ise %6,8 oranında yükseliş kaydetti. İpotekli konut satışları ise bu dönemde 19.712 adet ile aylık ve yıllık bazda sırasıyla %7 ve %45,2 oranında artış gösterdi. Konut kredi faizlerindeki görünümü incelediğimizde: Ağustos 2024’te ortalama %43,53 olan konut kredi faizinin, Ağustos 2025 döneminde ise ortalama %40,36 ile geçtiğimiz yıla göre oldukça sınırlı bir düşüşü işaret ettiğini takip ediyoruz. Konut kredi faizlerinin %40 üzerinde kalmaya devam etmesine rağmen ipotekli konut satışlarında yıllık bazda izlenen yükselişte de, bir süredir reel olarak gerilemekte olan ancak son dönemde reel değer kaybının sınırlandığı konut fiyatlarında, gelecek dönemde artış yaşanacağı beklentisinin etkili olduğunu değerlendiriyoruz. İpotekli satışlar ve konut fiyatlarındaki bu eğilimin ağustos ayı verilerinde de devam ettiğini izliyoruz. Konut satışları verisinin detaylarına dönecek olursak, ağustos ayında yabancılara toplam 1.810 adet konut satılırken, burada yıllık bazda %19.8 oranında düşüş yaşandı. Ağustos ayında toplam konut satışları içinde yabancılara yapılan konut satışının payı ise %1,3 olarak gerçekleşti.

Konut Fiyat Endeksi yıllık bazda reel olarak %1,2 geriledi

Konut Fiyat Endeksi (KFE) ağustosta aylık %2,5 ve yıllık %31,4 oranında artış kaydederek 192,5 olurken, fiyatlarda reel bazda ise yıllık %1,2 düşüş kaydedildi. Konut fiyatlarında yıllık bazdaki reel değer kaybı Şubat 2024’ten bu yana aralıksız sürse de, kaybın giderek azaldığı ve fiyatlardaki yıllık reel değişim nötrleşmeye doğru yaklaştığı görülüyor. %40’ın üzerinde seyreden konut kredi faizlerine rağmen ipotekli konut satışlarında gözlemlenen yıllık sert yükselişte de, bir süredir reel olarak gerileyen fakat son dönemde değer kaybı yavaşlayan konut fiyatlarında geleceğe dönük artış beklentilerinin etkili olduğunu değerlendiriyoruz. Yakın vadede konut fiyatlarındaki yıllık değişimin reel olarak pozitif bölgeye geçmesini bekliyoruz.